20221119-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_国内电车迎来年底冲量_海外出口加速_8页_4mb

汽车及汽车零部件行业研究总结

核心内容概览

本报告聚焦于新能源汽车行业的近期动态与投资建议，涵盖国内与海外市场表现、产业链价格变化、终端销量趋势、新车型发布以及行业重点事件点评。

主要观点

国内市场表现

• 电车销量走强：11月7-13日，电车上险12万辆（含特斯拉出口5千辆），同比和环比分别增长58.2%和8.6%，较上月同期增长11.5%，渗透率33.6%。
• 销量结构：增长主要由头部车企和新车型推动，如比亚迪、特斯拉、理想、问界等。
• 乘用车市场整体表现：11月7-13日零售27.8万辆，同比下降12%，环比下降11%；批发29.0万辆，同比下降16%，环比下降19%。
• 11月累计表现：1-13日零售49.1万辆，同比下降11%；批发52.3万辆，同比下降11%，较上月同期下降4%。

海外市场表现

• 欧洲市场：10月电动车销量17.4万辆，同比+13%，环比-18%；1-10月累计销量156.5万辆，渗透率21%。
• 美国市场：10月电动车销量同比+27%，环比+7%；1-10月累计销量80.7万辆，渗透率7%。特斯拉占据主导地位，占比达55%。

新车型发布

• 别克Electra ES：基于通用奥特能平台，定位5座中大型纯电SUV，预计起售价低于30万元，搭载SuperCruise超级辅助驾驶系统。
• 小鹏P7改款：新增激光雷达硬件，搭载XPILOT3.0自动驾驶辅助系统，预计2023年第一季度上市，售价23-43万元。

产业链价格跟踪

• 锂盐价格：氢氧化锂和碳酸锂价格保持稳定，分别为57.50万元/吨和60.00万元/吨。
• 钴价格：MB标准级钴价格下降1.18%，合金级钴价格下降0.52%。
• 三元正极材料：NCM523、NCM622、NCM811均价分别为36.00、37.00、41.25万元/吨，与上周持平。
• 负极材料：人造石墨和天然石墨负极价格保持稳定。
• 六氟磷酸锂：价格下降5.22%，为27.25万元/吨。
• 隔膜价格：国产中端干法基膜、湿法基膜及涂覆膜价格保持稳定。

关键信息

行业趋势

• 出口加速：1-10月我国新能源汽车出口量达49.9万辆，同比增长96.7%。预计11月出口量有望突破10万辆。
• 销量分化：车企销量开始分化，增长主要依赖爆款新车，如理想L8、蔚来ET5、小鹏G9、问界M5EV等。
• 投资建议：坚定看好后市，电动车成长性强。选股应关注电池产业链的成本竞争力与新技术方向，零部件关注特斯拉供应链及被动安全、微电机等赛道龙头，整车关注比亚迪等车型周期向上的企业。

重点事件

• 保隆科技：获双腔空簧订单，预计2023年10月量产，生命周期总金额超23亿元。单车价值量可达4000元以上，盈利潜力提升。

风险提示

• 补贴政策风险：电动车补贴政策可能提前退坡，幅度存在不确定性。
• 销量不及预期：受宏观经济、行业政策及消费者意愿影响，销量存在波动风险。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。

机构信息

• 国金证券：具备证券投资咨询业务资格，报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
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