20221119-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_隆基刷新HJT纪录推动产业化加速利好设备；看好进入业绩兑现期的半导体设备和零部件_35页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告围绕机械设备行业多个细分领域，分析其近期发展动态及投资逻辑，重点关注光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械、机床、机器人、锂电设备、风电设备、电梯、氢能设备及机器视觉等板块。

主要观点

1. 光伏设备

• 隆基绿能自主研发的硅异质结（HJT）电池转换效率突破世界纪录，达 26.81%。
• HJT降本增效方案包括“三减一增”：
  • 0BB技术：减少主栅线银耗，预计银耗量降至 12mg/W。
  • 银包铜技术：降低银浆消耗，晶银提出印刷细线化及含银量优化方案。
  • 大尺寸、薄片化：HJT已实现 120μm 硅片规模化量产，高测实现双棒切割。
  • 光转膜技术：赛伍推出UV光转胶膜，提高组件输出功率 1.5%。
• 投资建议：硅片环节推荐 晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐 迈为股份；组件设备推荐 奥特维；热场环节推荐 金博股份。

2. 半导体设备

• 中芯国际上调2022年资本开支至 456亿元，逆周期扩产明显。
• 本土半导体设备企业业绩增长显著，2022Q1-Q3合计营收 246亿元，同比 +52%；归母净利润 47亿元，同比 +73%。
• 部分设备企业如 长川科技、至纯科技、拓荆科技、华海清科、北方华创、芯源微 等，订单饱满，业绩确定性强。
• 预计2024年后随着美国制裁升级，国产替代加速，重点关注 14nm及以下逻辑、128L3D NAND、19/17nm DRAM 等技术突破。
• 投资建议：重点推荐 长川科技、至纯科技、拓荆科技-U、芯源微、华海清科、北方华创、中微公司、盛美上海、华峰测控，建议关注 万业企业、精测电子、赛腾股份。

3. 工程机械

• 2022年10月挖机销量同比 +8%，出口销量 +44%，出口占比 45%。
• 国内需求降幅收窄，出口持续强劲，叠加国四标准切换，行业有望回暖。
• 2022年1-10月挖机行业累计销量 220,797台，同比下降 26%，但出口增长 67%。
• 投资建议：推荐 三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压，建议关注 浙江鼎力、杭叉集团、艾迪精密、安徽合力。

4. 机床行业

• 机床作为“工业母机”，对国家安全和制造业发展具有战略意义。
• 政策频出，如首批机床ETF发行、首个中国主导的数控系统国标发布，推动行业增长。
• 2022Q4高新技术企业购置设备可享受 100%加计扣除，行业景气度有望提升。
• 投资建议：重点推荐 科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注 海天精工、纽威数控、拓斯达。

5. 半导体设备零部件

• 国产替代趋势明显，核心零部件国产化率不足 10%，但正在快速提升。
• 富创精密、新莱应材、正帆科技等企业表现亮眼，2022Q3收入和净利润均实现增长。
• 投资建议：重点推荐 富创精密、新莱应材、正帆科技，建议关注 英杰电气、汉钟精机。

6. 机器人行业

• 特斯拉Optimus人形机器人首次亮相，预计3-5年内实现量产。
• 产业链核心零部件包括 伺服系统、减速器、控制器，其中 减速器 国产化率逐步提升。
• 投资建议：重点推荐 绿的谐波、埃斯顿、汇川技术，建议关注 双环传动。

7. 通用自动化

• 行业景气度逐步筑底，预计2023Q1-Q2行业周期拐点将出现。
• 投资建议：推荐 怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份，建议关注 欧科亿、华锐精密、新锐股份、科德数控、创世纪。

8. 换电设备

• 上汽、中石油、中石化、宁德时代成立换电联盟，推动行业爆发。
• 2025年换电站数量预计超 16,000座，对应新增设备投资额近 400亿元。
• 投资建议：推荐 瀚川智能，建议关注 博众精工、协鑫能科、山东威达、科大智能、上海玖行。

9. 锂电设备

• 先导智能、杭可科技、利元亨等企业三季报业绩高增，受益于国内外动力电池厂扩产。
• 投资建议：推荐 先导智能、杭可科技、利元亨，建议关注 联赢激光、先惠技术、赢合科技、海目星。

10. 风电设备

• 风电装机量有望大幅改善，2022年全年预计超过 55GW。
• 风电设备零部件盈利拐点出现，毛利率和净利率有望提升。
• 投资建议：推荐 新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合，建议关注 大金重工、海力风电。

11. 电梯行业

• 行业盈利水平已处底部，地产后周期及城轨需求增长有望推动行业拐点。
• 后服务市场为重要增长点，2025年市场规模接近千亿元。
• 投资建议：建议关注 某国产电梯龙头、快意电梯、广日股份、上海机电、梅轮电梯。

12. 氢能设备

• 政策驱动氢能行业加速发展，设备国产化是重要降本手段。
• 投资建议：推荐 冰轮环境，建议关注 杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机。

13. 机器视觉行业

• 我国机器视觉处于快速发展阶段，是长坡厚雪赛道。
• 投资建议：推荐 奥普特，建议关注 凌云光、矩子科技、中科微至。

14. 硅片设备

• 晶盛机电、连城数控等企业从光伏级向半导体级设备拓展。
• 投资建议：推荐 晶盛机电，建议关注 连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

关键信息

• HJT电池：隆基突破26.81%转换效率，2023年有望开启GW级扩产。
• 半导体设备：中芯国际资本开支上调，本土设备企业订单饱满，业绩增长确定性强。
• 工程机械：出口持续高增长，行业景气度有望回暖。
• 机床行业：政策扶持频繁，国产替代加速。
• 机器人：特斯拉Optimus布局，国产核心零部件企业具备增长潜力。
• 锂电设备：受益于国内外扩产，盈利能力提升。
• 风电设备：装机量回升，零部件环节盈利拐点出现。
• 换电设备：多玩家布局，行业有望爆发。
• 氢能设备：政策推动，国产设备替代加速。
• 机器视觉：渗透率偏低，成长空间大。
• 硅片设备：向半导体领域拓展，国产化加速。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 国际贸易争端加剧
• 设备及零部件国产化进度不及预期
• 产品技术迭代滞后

推荐组合

总结

机械设备行业整体呈现积极发展态势，多个细分领域如光伏、半导体、风电、机器人等均受益于政策支持、技术突破及市场需求增长。HJT技术突破、半导体设备国产替代加速、工程机械出口高增长、机床政策扶持等均为行业带来增长机遇。重点关注具备高成长性及业绩兑现能力的企业，如晶盛机电、迈为股份、奥特维、长川科技、瀚川智能等，同时警惕行业周期波动及原材料价格波动风险。