20210701-美尔雅期货-PTA_MEG月报_21页_1mb

化工研究组成员信息

• 徐婧

  • 电话: 027-68851659
  • 邮箱: xujing@mfc.com.cn
  • 投资咨询编号: Z0012091

• 赵婷

  • 电话: 027-68851659
  • 邮箱: zhaot@mfc.com.cn
  • 投资咨询编号: Z0016344

• 黄益

  • 电话: 027-68851659
  • 邮箱: huangyi@mfc.com.cn
  • 从业资格: F3082137

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7月市场核心观点

• PTA

  • 成本端支撑较强，PX价格高位运行。
  • 供应端：7月PTA月均负荷预计在78%附近，供应量环比增加17万吨左右。
  • 需求端：聚酯装置有新投产计划，需求支撑较强。
  • 市场趋势：成本及供需去库影响下，PTA或高位震荡。

• MEG

  • 成本维持高位，主港库存低位，下游需求稳定。
  • 供应端：7月中下旬有100万吨新增产能释放，整体供应增加。
  • 市场趋势：成本与供应博弈下，MEG或宽幅震荡。

• PF

  • 终端订单不足，纱厂开工率可能窄幅下滑。
  • 成本压力下，PF价格难有明显下滑空间。
  • 市场趋势：月初高价或面临回落风险，但原料支撑较强。

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6月行情回顾

• PTA

  • 价格稳中上涨，华东现货月均价4788.05元/吨，环比上涨124.26元/吨。
  • 成本支撑强劲，主流供应商7月合约减量，PX价格走高助力PTA上涨。
  • 供应端：逸盛宁波220万吨装置故障停车，导致供应缩减。

• MEG

  • 价格重心走强，华东现货商谈4959元/吨附近，月均价4949元/吨，环比上涨0.39%。
  • 成本端支撑强势，但供需基本面矛盾不明显，维持宽幅震荡。

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产业链上游分析

• PX
  • 6月CFR中国月均价876.6美元/吨，环比上涨1.73%。
  • 国际油价高位运行，亚洲PX装置检修接近尾声，供应宽松。
  • 7月浙江石化二期250万吨装置将投产，PX成本支撑仍强。
  • PX-石脑油价差回落，受浙江某装置故障影响。

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产业链中游分析

• PTA

  • 6月加工费平均529元/吨，环比上涨12.61%。
  • 供应端：逸盛新材料装置6月底投产，仪征化纤7月初重启，其他装置存在检修预期。
  • 需求端：聚酯需求稳定，新装置投产支撑需求。
  • 供应增量不及预期，PTA仍处于去库格局。

• MEG

  • 6月内外盘价差扩大，内外盘套利空间-85元/吨，环比+13.12%。
  • 供应端：煤化工集中检修，新增装置不及预期，进口量未有明显增加。
  • 需求端：聚酯需求稳定，但库存压力不大。
  • 加工利润：煤制MEG亏损严重，乙烯制MEG利润微涨，石脑油制MEG亏损扩大。

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产业链下游分析

• 聚酯

  • 6月产量483万吨，环比下滑3.17%。
  • 新装置投产计划多有推迟，部分装置降负，导致产量下滑。
  • 7月预计产量将明显上涨，因新装置投产及前期减产装置逐步恢复。

• 涤纶短纤

  • 6月加工费空间平均1058元/吨，环比下滑。
  • 成本压力大，现金流亏损加剧，但价格下探空间有限。
  • 7月纱厂开工率可能窄幅下滑，终端订单不足影响需求。

• 织造

  • 江浙地区织机综合开机率72.17%，环比上升2.23%。
  • 终端订单两级分化，大厂订单增多，中小企业订单不足。
  • 高温天气及海运费上涨影响织机开工，短期维持震荡运行。

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关键关注点

• 原油价格波动及消息面影响
• 产业链装置检修及投产动态
• 终端订单情况及纺织企业开工率
• 乙二醇内外盘价差及库存变化
• PTA加工费及供需格局变化

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月度数据变化（2021年6月）

项目	2021/6/30	2021/5/31	涨跌
PXCFR中国	915.17	846.33	+68.84
TA2109	5074	4748	+326
TA2201	5112	4840	+272
PTA现货	5040	4685	+355
MEG2109	4913	4992	-79
MEG2201	4999	5028	-29
MEG内盘	4960	5035	-75
MEG外盘	640	660	-20
聚酯切片	6300	5950	+350
POY	7400	7275	+125
FDY	7700	7350	+350
DTY	8850	8500	+350
PF2109	7194	6972	+222
PF2201	7404	7182	+222
涤短短纤	7040	6730	+310

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产业链供应与库存变化

项目	2021/6/30	2021/5/31	变化
PTA仓单数量	149019	174276	-25257
PTA有效预报	2802	2969	-167
PTA库存天数	4.0	4.3	-0.3
MEG库存	8.3	8.1	+0.2
DTY库存指数	28.2	34.5	-6.3
FDY库存指数	18.5	24.3	-5.8
POY库存指数	16.2	23.5	-7.3
短纤库存指数	2.4	2.5	-0.1

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产业链价差变化

项目	2021/6/30	2021/5/31	涨跌
PX-石脑油价差	251	227	+25
TA9-1	-38	-92	+54
基差	-34	-63	+29
PTA-PX加工费	537	582	-45
MEG9-1	-86	-36	-50
MEG内盘现金流	-114	-487	+373
MEG外盘现金流	-11	-61	+50
聚酯切片加工差	329	538	-209
POY加工利润	279	433	-153
FDY加工利润	179	108	+72
DTY加工利润	150	-75	+225
PF9-1	-210	-210	0
短纤基差	-154	-242	+88
涤纶短纤加工利润	169	138	+32

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产业链装置动态

• PTA装置

  • 逸盛新材料：6月底投产，7月陆续出合格品
  • 仪征化纤：65万吨，7月初重启
  • 宁波台化、虹港石化、新凤鸣：7月存在检修预期
  • 逸盛大化、恒力石化5号线：检修时间待定

• PX装置

  • 浙江石化二期250万吨：7月投产
  • 中海油惠州：6月8-14日检修
  • 华东福海创、中化泉州、福建联合：阶段性降负荷
  • 浙江石化1#：5月21日停机，24日重启

• MEG装置

  • 新乡永金化工、阳煤平定、阳煤深州等煤化工装置检修
  • 湖北三宁、浙石化二期投产，但未稳定运行
  • 乙烯法制MEG开工率提升，非乙烯法制MEG开工率下降

• 聚酯装置

  • 恒逸海宁、新凤鸣独山、柯桥恒鸣等计划7月投产
  • 前期减产装置逐步恢复负荷，预计7月产量明显上涨

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市场部联系方式

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  • 电话：010-84463679

• 杭州营业部

  • 地址：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室
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  • 地址：湖北省十堰市人民北路68号大都会广场写字楼21层
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  • 地址：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座17层09号
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  • 地址：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
  • 电话：027-85560597

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  • 地址：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
  • 电话：027-85770425

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  • 地址：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
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  • 地址：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
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  • 地址：湖北省襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室
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• 宜昌营业部

  • 地址：湖北省宜昌市西陵一路18-1号0007幢1005-1007室
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  • 地址：湖北省黄石市交通路121号名门世界7楼701-702室
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• 武汉汉口营业部

  • 地址：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
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