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铜价周报分析总结

一、核心观点

本周沪铜价格短期呈现震荡走势，分析师认为国内供需双弱，低库存对跌幅形成一定支撑。然而，潜在的风险因素（如中美贸易谈判、美国关税）和国内需求淡季导致市场整体偏谨慎。

二、主要分析点

1. 供需方面

• 国内铜现货加工费（TC）稳定在-43低位
• 日本与安托法加斯塔拒绝接受中国冶炼厂的价格方案
• 国内铜杆及铜线缆开工率持续下滑，分别为69.4%（周环比下降4.9%）和70.83%（周环比下降2.0%）
• 铜价上涨抑制下游采购情绪，整体处于供需弱平衡状态

2. 库存情况

• 国内电解铜社会库存为11.4万吨，周环比下降20.3%
• 库存的去化初步给予铜价一定支撑

3. 宏观经济与政策

• 7月制造业PMI回升至49.8%，连续两个月上升，生产指数达51.7%
• 国家发改委下达第三批690亿元超长期特别国债，支持以旧换新等政策，对市场情绪略有提振

4. 外部风险因素

• 美国对铜征收关税政策迫近（8月1日即将到来），市场预期风险增加，交易情绪谨慎
• 中美贸易谈判将于8月1日—2日在瑞典重启，市场短期观望情绪较浓

5. 总结展望

• 中美贸易动向将影响铜价走向，市场建议暂以震荡看待后市
• 尽管国内低库存对支撑价格有一定作用，但整体供需偏弱、淡季效应、外部政策不确定，导致价格空间相对受限

三、操作建议

市场总体保持谨慎态度，热度不高，未来需密切关注中美谈判进展与具体关税政策落地情况。建议投资者短期观望，谨慎操作。