20250728-东海期货-沪锡周度分析_缅甸佤邦复产进行时_关注中美关税谈判和会议_14页_1mb

东海期货沪锡周度分析总结

宏观经济

美国与日本达成贸易协议，关税税率定为15%，欧盟与美国也在推进协议谈判，关税总体趋于缓和。美国经济保持韧性，但制造业低迷，欧元区制造业企稳。下周关注美联储利率决议和中国政治局会议。

供应端情况

云南和江西两地精炼锡冶炼开工率本周回升至55.51%（周度环比上升1.03%），逐步恢复至先前水平，精炼锡减产幅度低于预期。尽管缅甸佤邦复产进度未达预期，但随着采矿许可证发放，矿端供应压力有所缓解。

需求端分析

终端需求整体偏弱，尤其是光伏领域受到前期抢装效应透支的影响，6月国内新增光伏装机同比下降38%。光伏玻璃开工率维持低水平，处于季节性淡季。

市场动态

现货市场成交清淡，因下游恐高情绪持续。本周库存增加230吨，社会库存累库主要源于需求萎缩快于供应收缩。

技术及进口情况

进口窗口维持关闭状态，进口亏损显著存在。印尼精炼锡出口量略有增长，但环比仍有下降。国内锡焊料企业开工率下降，进口盈亏区间在-23893至-17969元之间。

未来展望

预计沪锡价格短期内震荡运行，但复产预期、关税政策调整可能性以及需求边际放缓共同对价格上行空间形成压制。

风险提示

缅甸佤邦复产进度偏慢，中美关税政策变化超预期为主要关注点。