深度报告-2025-11-30-开源证券-行业周报_煤价第四目标上穿过程兑现_稳价逻辑依旧_32页_3mb

煤炭行业投资分析报告总结

核心观点

• 煤价突破目标区间: 动力煤价格突破800元区间，进入第四目标价格区间（800-860元），动力煤与炼焦煤价格已到拐点右侧。
• 稳价逻辑持续: 政策稳价机制下，煤价上涨遵循“修复长协、达到盈利均分、上穿电厂盈亏平衡线”的四个阶段。
• 投资建议方向: 周期弹性+稳健红利双逻辑，建议关注四主线机会：周期逻辑、红利逻辑、铝弹性、成长逻辑。

关键数据与表现

• 动力煤价格: 秦港5500动力煤平仓价816元/吨，广州港山西产Q5500到岸价855元/吨，已实现750元盈利均分目标。
• 炼焦煤价格: 京唐港主焦煤报价1670元/吨，环比反弹110元/吨，环比涨幅6.18%。
• 指数表现: 煤炭指数本周微跌0.51%，跑输沪深300指数。