20260112-中邮证券-建材行业周报_电子纱1月价格提涨_后续仍存涨价预期_7页_980kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对建筑材料行业的投资评级为强于大市维持，并分析了行业近期的市场表现、关键子行业动态及投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 收盘点位：5560.36
• 52周最高：5560.36
• 52周最低：4167.51
• 行业指数表现：申万建筑材料行业指数上涨3.68%，在申万31个一级子行业中排名17位。

电子纱价格提涨

• 电子纱价格在1月继续上涨，中高端产品供需关系紧张，带动普通电子纱G75价格环比上涨1%，同比上涨11.31%。
• 预计后期价格仍有提涨预期，建议关注中国巨石、中材科技。

水泥行业

• 水泥需求整体仍承压，房建市场疲弱，但基建需求在政策驱动下区域分化明显。
• 民用市场相对需求刚性，但资金仍是制约因素。
• 2025年11月水泥产量同比下滑8.2%，短期需求改善有限。
• 中期来看，水泥行业产能有望持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性。
• 建议关注海螺水泥、华新建材。

玻璃行业

• 行业需求端受地产影响持续下行，短期订单改善力度一般，中间商库存偏高。
• 供给端部分产线冷修，但整体供需压力仍存，预计价格短期低位震荡。
• 建议关注旗滨集团。

玻纤行业

• 风电热塑等领域需求平稳，传统粗砂需求有所放缓。
• 电子纱细分领域表现景气，受益于AI产业链需求增长。
• 行业低介电产品迎来量价齐升，产品结构升级明确，未来需求有望爆发。
• 建议关注中国巨石、中材科技。

消费建材行业

• 行业盈利已触底，价格竞争多年已无下行空间。
• 反内卷政策推动下，行业对提价及盈利改善诉求强烈。
• 2025年防水、涂料、石膏板等多品类发布提价函，2026年有望迎来龙头盈利改善。
• 建议关注东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。

本周重点公告

• 耀皮玻璃：发布特定对象发行A股股票发行情况报告书，募集资金不超过3亿元，发行价格为7.17元/股。
• 中材科技：2025年度业绩预增，预计净利润15.5-19.5亿元，同比增长73.79%-118.64%；扣非净利润10.5-13.5亿元，同比增长173.76%-251.97%。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期
• 地产需求超预期下行
• 基建需求低于预期

投资评级说明

分析师声明

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