20170910-西南证券-房地产行业周报_深汕合作区点燃板块投资热情_16页_1mb

报告摘要

深汕合作区点燃板块投资热情总结

核心内容

房地产板块表现
- 2017年第36周，申万房地产板块整体上涨 3.08%，显著跑赢沪深300指数（下跌 0.12%），在28个子行业中表现突出。
- 本周成交量达到 1046.4亿元，环比上涨 15%。
- 表现优异的个股包括：阳光城（周涨幅 14.4%）、深物业A（周涨幅 11.0%）、保利地产（周涨幅 8.3%）。
新房市场情况
- 60个样本城市新房周均成交 1012套，环比下降 14%，同比减少 32%，低于过去五年周均成交 1166套。
- 一线城市新房周销量下降 14%，调控二三线城市周销量下降 12%，重点二三线城市周销量持平，其他城市周销量下降 18%。
- 14个样本城市存量房周成交量均值为 922套，环比下降 18%，同比下滑 37%，年初累计同比减少 20%。
深汕特别合作区
- 体制机制调整方案获广东省政府通过，深圳全面主导。
- 规划控制面积约 200平方公里，合作期 30年，享有地级市一级管理权限。
- 将发展以先进制造业、现代旅游业、现代服务业等为核心的产业体系。
- 直接受益的地方房企包括：深振业A、深天地、沙河股份等。
行业盈利与政策
- 2017年上半年房地产板块营收 6227亿元，同比增长 5.8%；净利润 612亿元，同比增长 27.4%。
- 重点公司净利率企稳回升，加权平均净利率达到 11.5%。
- 9月重点关注政策：国企改革、粤港澳大湾区、租售同权、REITs。
投资建议
- 优先推荐：天健集团（深圳地方国企改革小市值标的）、世联行（受益长租公寓概念）。
- 其次推荐：金地集团（低估值蓝筹）、蓝光发展（销售放量二线蓝筹）。
- 建议关注：陆家嘴、保利地产、招商蛇口、华侨城A、华发股份、南山控股、南国置业。
风险提示
- 信贷政策进一步趋紧可能对市场造成压力。

主要观点

房地产板块在深汕特别合作区概念的带动下，上周表现强势，涨幅显著。
新房市场整体热度回落，但部分城市如深圳仍表现出较强的投资吸引力。
行业盈利情况稳定，重点公司净利率提升，反映行业逐步企稳。
深汕特别合作区作为全国首个特别合作区，其政策调整对地产板块带来积极影响。
9月重点跟踪政策动向，包括国企改革、粤港澳大湾区、租售同权及REITs，建议投资者关注相关标的。

关键信息

房地产板块涨幅：3.08%，跑赢沪深300指数。
深汕特别合作区：深圳全面主导，规划面积200平方公里，30年合作期。
新房成交情况：60样本城市周均成交1012套，同比下降32%。
重点城市销量：一线城市、调控二三线城市、重点二三线城市及其他城市销量分别下降14%、12%、18%。
投资建议：优先推荐天健集团、世联行；其次推荐金地集团、蓝光发展；建议关注陆家嘴、保利地产、招商蛇口、华侨城A、华发股份、南山控股、南国置业。
行业盈利：上半年营收增长5.8%，净利润增长27.4%，净利率提升至11.5%。
风险提示：信贷政策进一步趋紧可能对市场产生不利影响。

市场要闻

9月1日：广东省出台工业用地供应政策，优化供应方式，鼓励租赁用地。
9月8日：深汕特别合作区体制机制调整方案正式通过，深圳全面主导。
9月8日：北京将2.3万套自住房转为共有产权住房。
9月6日：广州、济南、武汉、重庆等地推出土地供应政策，部分居住用地转为商业用地。

基础数据

指标	数值（亿元）
股票家数	130
行业总市值	25,514.14
流通市值	24,599.00
行业市盈率TTM	15.94
沪深300市盈率TTM	13.8

模拟组合表现

截止上周末，模拟组合累计绝对收益 26.73%，相对申万房地产收益 17.72%。
组合主要持仓：金地集团（22%）、天健集团（22%）、华侨城A（19%）、南山控股（12%）等。

土地市场情况

上周土地成交中，北京、上海、杭州、佛山等地出现高溢价地块。
北京朝阳区孙河乡北甸西村地块成交总价 59.6亿元，为高总价地块代表。
一线城市土地成交总价仍占主导地位，反映市场集中度较高。

按揭贷款利率

首套住宅利率优惠较少，仅深圳有85折。
二套住宅及商用房产普遍为基准利率的1.1倍。
部分城市如杭州、上海、成都出现高溢价地块，反映市场热度。

投资建议

优先推荐：天健集团、世联行。
其次推荐：金地集团、蓝光发展。
建议关注：陆家嘴、保利地产、招商蛇口、华侨城A、华发股份、南山控股、南国置业。

风险提示

信贷政策进一步趋紧可能对房地产市场造成压力。

分析师信息

胡华如（执业证号：S1250517060001）
王立洲（执业证号：S1250514080001）
联系人：郭泰（电话：0755-23618550，邮箱：gtai@swsc.com.cn）

投资评级说明

买入：个股相对沪深300指数涨幅 20% 以上。
增持：个股相对沪深300指数涨幅介于 10% 与 20% 之间。
中性：个股相对沪深300指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间。
回避：个股相对沪深300指数涨幅 -10% 以下。
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上。
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间。
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数 -5% 以下。