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宏源棉花周报总结

本周行情回顾
上周ICE棉花持续下跌，国内棉花跟随外盘跌幅扩大，价格弱势整理。日元加息引发全球金融市场动荡，美元贬值支撑商品下跌，但市场关注焦点转向美国是否提前降息。

供需分析

1. 产量消费：全球棉花产量同比上升，美国和中国上调估产；全球消费环比增加有限，但部分国家如巴西调整数据，供需矛盾加剧。
2. 库存库存比：国内商业库存同比减少，但工业库存增加；库存利用率高于往年同期。
3. 进出口：2024年6月进口棉及棉纱同比减少，进口亏损扩大；出口纺织品增长乏力，服装出口同比下滑。

操作建议
短期市场表现为弱势，美国经济衰退预期、需求疲软及库存高位构成双压。国内棉纱销量仍处于淡季，下游开机率下降，价格或进一步下行。ICE棉花能否企稳决定国内反弹空间。

当前棉花底部不明确，建议空单持有或观望，需等待外盘企稳。对价差投资者，注意近期1-9月差值波动。需求未改善前，谨慎操作。