有色金属行业一带一路考察系列2：越南，骑着摩托车往前冲_20页_2mb

越南：一带一路考察系列 2 总结

核心内容

越南，全称越南社会主义共和国，位于东南亚中南半岛东部，北接中国广西、云南，西邻老挝、柬埔寨，东临南海。越南人口约9000万，国土面积约33万平方公里，海岸线长3260多公里。越南地形以山地和高原为主，拥有丰富的矿产资源，包括能源矿产（煤、石油和天然气）、金属矿产（铁、铬、铝、铜、镍、铅、钛矿等）和非金属矿产（磷灰石、硫矿、高岭土等）。越南在2015年服务业产值占GDP总量的40%，是其经济的重要支柱。

主要观点

• 地理位置与经济地位：越南是连接中国与东盟的重要枢纽，特别是在“一带一路”倡议中，成为中越经贸合作的关键节点。
• 矿产资源丰富：越南拥有丰富的矿产资源，其中能源矿产和金属矿产与中国有较强的互补性，为中越产能合作提供了基础。
• 交通基础设施滞后：尽管越南在2007-2011年道路建设飞速发展，但高等级、高性能路面建设不足，导致交通基础设施相对落后。
• 政治稳定性与经贸合作：中越政治上的连续性为两国经贸合作提供了保障，2015年“一带一路”倡议发布后，双方合作进一步深化。
• 博威合金与博威尔特：博威合金作为越南的铜合金材料制造商，其产品在多个行业应用广泛；博威尔特作为越南最大的新能源光伏电子产品制造企业之一，具备一定的技术优势和市场潜力。

关键信息

越南经济概况

• 越南2016年GDP增长率为6.21%，低于2015年的6.68%，但其经济仍保持稳健增长。
• 服务业是越南经济的主要贡献者，占比约40%。
• 越南2016年实现26亿美元的贸易顺差，显示其在贸易方面的强劲表现。

矿产资源与工业发展

• 能源矿产：越南已探明煤炭储量约38亿吨，石油和天然气探明储量分别为2.5亿吨和3000亿立方米，近年来处于停滞调整阶段。
• 金属矿产：越南拥有丰富的金属矿产资源，包括铁、铝、铜、镍等，与中国存在一定的互补性。
• 非金属矿产：越南的磷灰石、硫矿和高岭土等非金属矿产资源丰富，为工业发展提供了重要支持。

交通运输与基础设施

• 越南在2007-2011年道路建设迅速增长，但2013年后增速放缓，甚至出现负增长。
• 公路承担了主要的客流量运转，占2015年总客流量的93.8%。
• 越南在道路质量、高等级公路建设方面仍需提升，以支持经济的持续发展。

中越经贸合作

• 2014年，中国连续十年成为越南最大贸易伙伴，双边贸易额达500.21亿美元。
• 2015年，中国发布“一带一路”倡议，为中越产能合作和基础设施互联互通提供了战略基础。
• 越南与中国的合作涵盖多个领域，包括基础设施、贸易、旅游等，双方共同推进经济合作。

博威合金与博威尔特

• 博威合金：是一家专业的铜合金材料制造商，2015年实现销售收入16.62亿元，其中精密铜合金棒占比达56.94%。
• 博威尔特：成立于2013年，是越南最大的新能源光伏电子产品制造企业之一，2016年具备年产约660MW太阳能电池及组件的生产能力。
• 技术优势：博威尔特已将多项前沿生产技术应用于大规模生产，包括低反射率单、多晶硅片制绒技术等，使其产品性能达到行业标准。
• 市场拓展：公司在美国市场设立了多个仓库，以应对市场需求，同时在电子商务领域也有一定发展。

风险揭示

• 客户集中度风险：公司主要客户集中于特定市场，存在一定的风险。
• 税收优惠变化风险：越南政府的税收政策变化可能影响公司盈利能力。
• 反倾销政策风险：美欧对光伏产品的反倾销政策可能对越南出口造成影响。

附录

图目录

• 图1：2001~2014越南GDP增速图
• 图2：2015年越南GDP结构图
• 图3：2007~2014年越南住宅年建造面积及年增长率图
• 图4：2007~2014年越南道路总里程及年增长率图
• 图5：2007~2014年越南道路类型结构图
• 图6：2001~Prel.2015年越南各交通方式客流量及年增长率图
• 图7：一带一路路线图
• 图8：越南博威尔特公司

表目录

• 表1：越南2001~2008能源矿藏年产量
• 表2：越南2009~2015(初步统计)能源矿藏年产量
• 表3：越南金属矿藏储量
• 表4：越南2003~2009金属矿产年产量
• 表5：越南2010~2015(初步)金属矿产年产量
• 表6：越南博威尔特主要产品的产能、产量、产能利用率情况
• 表7：越南博威尔特主要产品的销量及产销率情况

分析师信息

• 施毅：有色金属行业分析师，联系方式：(021)23219480，邮箱：sy8486@htsec.com
• 钟奇：分析师，联系方式：(021)23219962，邮箱：zq8487@htsec.com
• 李姝醒：联系人，联系方式：(021)23219401，邮箱：lsx11330@htsec.com

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出，以6个月内市场表现为基准。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，以行业整体回报与市场整体水平的对比为依据。

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