20240829-开源证券-北交所信息更新_两轮摩托车加速扩张一带一路市场投放_2024H1扣非归母净利润+48__4页_880kb

华洋赛车投资分析报告摘要总结

摘要: 开源证券对华洋赛车（834058BJ）发布增持评级报告，认为公司海外业务持续复苏，募投项目产能释放可推动业绩增长。

核心内容：

1. 投资评级与财务数据:

   • 当前股价1400元，总市值784亿元，流通市值197亿元。
   • 2024H1预测归母净利润6.66亿元（+28%），公司业绩增长态势明显。
   • 维持公司“增持”评级，2024-2026年EPS为1.18/1.46/1.83元，PE分别为119/96/77倍。

2. 业务增长亮点:

   • 两轮摩托车快速增长: 2024年上半年轮摩托车销售收入增长347.5%，毛利率提升至23.14%，主要受益于俄罗斯一带一路市场订单增加。
   • 国际化布局成效: 公司持续加强对俄罗斯、美国、英国、意大利等重点市场的推广，销售情况显著提升。
   • 海外市场表现: 2024年6月，中国摩托车出口同比增长19.41%，公司处于出口拉动增长趋势。

3. 战略布局:

   • 北美动力系统延伸: 公司近期投资设立子公司华锐动能，向上游新能源动力系统延伸布局。公司主营新能源动力系统的研发、设计、制造及配套服务，瞄准电动化趋势。

4. 风险提示:

   • 销售国市场环境风险（如地缘政治、疫情影响）。
   • 毛利率下滑风险（成本控制与定价能力）。
   • 海外准入政策变化风险。

结论： 开源证券看好华洋赛车海外业务持续复苏及募投项目产能释放带来的增长潜力，维持“增持”建议。