20180116-华泰证券-研究所晨报_宁沪高速_业绩稳健增长_高股息具有吸引力_18页_1mb

研究所晨报总结

核心内容概述

2018年1月16日的研究所晨报涵盖了多个行业分析，包括市场指数、股票质押新规、房地产、电子元器件、传媒、商业贸易、基础化工、非银行金融等。各分析师对行业趋势、公司业绩、投资建议和风险提示进行了深入探讨。

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,410点，下跌0.54%。
• 沪深300：收盘4,225点，上涨0.01%。
• 中小盘指：收盘4,131点，下跌2.31%。
• 创业板指：收盘1,733点，下跌2.97%。
• 国债指数：收盘161.04点，上涨0.01%。

股指期货表现

• 沪深300：收盘4,225点，上涨0.01%。
• IF1802：收盘4,224点，下跌0.01%。
• IF1806：收盘4,224点，下跌0.09%。
• IF1801：收盘4,223点，持平。
• IF1803：收盘4,226点，下跌0.04%。

大宗原材料表现

• 铝：收盘15,130元/吨，上涨0.13%。
• 天然橡胶：收盘14,445元/吨，上涨0.94%。
• 白砂糖：收盘5,815元/吨，下跌0.77%。
• 黄玉米：收盘1,825元/吨，上涨0.27%。
• 阴极铜：收盘54,990元/吨，上涨0.57%。

国际市场指数

• 香港恒生：收盘31,339点。
• H股指：收盘2,579点。
• 红筹股：收盘2,981点。
• 日经225：收盘23,715点。
• 道琼斯：收盘25,803点。
• 标普500：收盘2,786点。
• 纳斯达克：收盘7,261点。
• 德国DAX：收盘13,201点。
• 法国CAC：收盘5,510点。
• 波罗的海：收盘1,279点。

公司分析

宁沪高速 (600377)

• 评级：增持（首次）
• 核心观点：
  • 业绩稳健增长，高股息具有吸引力。
  • 拥有苏南地区优质公路资产，收费公路主业稳健增长。
  • 新建4个公路项目，将支撑中长期盈利增长。
  • 房地产板块进入业绩释放期，有望提升盈利弹性。
• 目标价：11.0-11.7元。
• 风险提示：长三角经济下滑、车流量增速低于预期、房地产销售低于预期。

中国国旅 (601888)

• 评级：买入
• 核心观点：
  • 北京临空国际免税城预计2020年开业，规模有望超过三亚海棠湾。
  • 拥有市内免税店牌照，若政策有变化，将受益。
• 风险提示：项目推进不达预期，政策变化风险。

行业分析

非银行金融

• 股票质押新规落地：自2018年3月12日起实施，旨在引导金融服务实体经济，优化资本市场业态。
• 主要影响：
  • 资金来源限制，减少金融机构内部空转。
  • 明确质押比例和交易限制，提升风控能力。
• 推荐券商：中信、广发、招商、长江、国元、兴业、光大。
• 风险提示：政策推进不如预期；对存量非标业务清理力度大于预期。

房地产

• 政策延续结构性调整：行业难以再现全面宽松，但地方政策可能有所修正。
• 投资建议：继续关注TOP50上市房企，如万科、绿地、金地等。
• 成交数据：新房、二手房成交热度有所回升，库存去化周期增加。
• 风险提示：政策宽松不及预期；地方跟进受阻；房贷利率水平持续抬升。

电子元器件

• 被动元器件全线开涨：MLCC、片阻、铝电解电容、二极管等价格上涨。
• 晶圆代工淡季不淡：因上游材料供不应求，晶圆代工厂要求客户预付款。
• 推荐标的：京东方A、风华高科、艾华集团、上海新阳、晶盛机电等。
• 风险提示：经济下行中业绩兑现风险；电子产品渗透率不及预期。

传媒

• 板块表现：下跌0.02%，但跑赢创业板。
• 区块链概念带动上涨：相关标的表现强势。
• 投资建议：
  • 关注年报超预期标的：三七互娱、昆仑万维、思美传媒。
  • 推荐影视和游戏板块，如光线传媒、华谊兄弟、完美世界等。
• 风险提示：政策监管的不确定性。

商业贸易

• 通胀预期升温：首推超市板块，关注永辉超市、家家悦等。
• 推荐标的：低估值百货龙头王府井、天虹股份、合肥百货等。
• 风险提示：电商政策的不确定性；食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。

基础化工/石油化工

• 原油价格持续上涨：WTI上涨3.2%，Brent上涨2.2%。
• 有机硅产品全面上涨：DMC、107胶等价格上涨。
• 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、国瓷材料等。
• 风险提示：油价大幅波动风险；下游需求不达预期风险。

风险提示汇总

• 市场波动风险：多行业面临价格波动及政策不确定性。
• 政策推进风险：包括资管新规、股票质押新规等。
• 经济下行风险：对业绩兑现及消费景气度产生负面影响。
• 行业竞争风险：如房地产、非标业务等领域的竞争加剧。

投资建议总结

• 增持标的：宁沪高速、大秦铁路、恒力股份、国轩高科、长川科技、国瓷材料、中航资本等。
• 买入标的：中国国旅、威华股份、沪电股份、博威合金、首旅酒店、乐普医疗等。
• 关注标的：包括区块链、智能汽车、军民融合、消费复苏等领域。

重点报告与评级调整

研究员信息

• 策略：曾岩、陈莉敏、陈亚龙等。
• 宏观：李超。
• 非银金融：沈娟、刘侨捷、刘雪菲。
• 房地产：贾亚童。
• 电子元器件：李和瑞、彭茜。
• 机械设备：章诚、肖群稀。
• 通信：周明。
• 传媒：许娟、周钊。
• 商业贸易：张坚。

总体结论

整体来看，研究所晨报强调了多个行业的结构性机会，包括交通运输、房地产、电子元器件、传媒等。各分析师对市场趋势、公司业绩和政策变化进行了详细分析，并给出了相应的投资建议和风险提示。重点推荐了具有增长潜力和稳定业绩的公司，同时提醒投资者注意政策变化和市场波动带来的风险。