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平台型“双碳”受益公司总结

公司概况

朗新科技（股票代码：300682）是一家专注于能源服务数字化平台的企业，采用B2B2C模式，业务涵盖软件服务、平台运营和智能终端硬件。公司于2021年6月5日发布公司简评报告，给予“买入”评级。

核心观点

• 业务稳定性高：运营类业务收入占比持续提升，截至2020年年报，运营类业务收入占比达25%，毛利占比达36%。由于生活缴费及互联网电视服务具备较强的消费属性，收入具有较高的确定性。
• 受益“双碳”政策：随着“双碳”目标的推进，电能占我国能源消耗总量的比例预计将达到70%。朗新科技作为能源互联网平台型企业，将受益于电力行业信息化支出的增加，以及新用电场景的拓展。
• 聚合充电业务前景广阔：公司于2020年9月推出“新电途”聚合充电业务，通过支付宝、高德等平台接入公共充电桩，截至2021年Q1，已接入16万台充电桩，市占率超15%。随着新能源汽车保有量的快速增长，该业务具有较大的增长潜力。

主要业务模式

1. 软件业务

• 主要面向能源行业提供软件开发、实施、运维及SaaS服务。
• 服务客户包括国家电网、南方电网等，覆盖全国22个省/自治区/直辖市，服务超过2.4亿电力终端用户，市场占有率超40%。
• 在燃气行业，服务华润燃气、中国燃气等大型企业。

2. 平台运营业务

(1) 数字生活场景平台

• 与支付宝、银联等流量入口合作，提供线上缴费服务。
• 支付宝生活缴费日均笔数约5000万，月均约1.5亿，DAU超1000万。
• 2020年手续费分成收入超3亿元，未来增长空间较大。

(2) 互联网电视平台

• 与中国移动、未来电视等合作，负责平台建设、系统维护、大数据分析等。
• 服务约5600万用户，市占率超三成。
• 通过增值服务（如影视点播、游戏、教育等）进一步扩大收入来源。

(3) 智能终端硬件业务

• 主要产品为互联网电视智能终端，早期用于平台用户沉淀。
• 随着平台业务发展，硬件终端占比下降，对整体毛利贡献较小。

财务表现与预测

营收与净利润预测

主要财务比率

财务指标趋势

• 成长能力：营业收入增速逐年提升，预计2021-2023年分别为22.0%、23.0%、23.2%。
• 营运能力：总资产周转率和应收账款周转率逐年改善，显示公司运营效率提升。
• 盈利能力：毛利率和净利率稳定，ROE和ROIC持续增长，表明公司盈利能力增强。

风险提示

• 支付宝流量出现大幅下滑
• 聚合充电业务推广不及预期
• 传统软件业务增长不及预期

投资建议

• 首创证券预计朗新科技2021-2023年净利润分别为8.49亿元、10.34亿元、12.82亿元，给予“买入”评级。
• 公司在“双碳”政策背景下，长期成长空间广阔，平台型业务具备较强的持续性和稳定性。