20260509-东方证券-钢铁行业周报_成本中枢抬升_钢价震荡走高_16页_629kb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现震荡，钢价在成本支撑下有所上涨。尽管国际宏观环境存在不确定性，但市场对中东局势的扰动已逐步脱敏，科技行业带动市场情绪，钢铁板块表现略优于大盘，但整体仍跑输大盘约0.53PCT。随着能源和运费价格的上升，钢铁冶炼成本中枢抬升，成为中长期支撑钢价的重要因素。同时，钢铁行业正进入“减量发展，存量优化”的新阶段，低碳环保导向的供给优化趋势将推动行业向高质量发展转型。

主要观点

• 成本支撑延续：能源价格的上涨显著提升了钢铁冶炼原材料成本，导致铁水成本微幅上升，钢企盈利率明显提升，成本支撑对钢价形成积极影响。
• 钢价震荡走高：本周普钢价格指数上涨1.89%，其中中厚板涨幅最大，达2.84%。尽管需求受到假期停工影响，但下游边际需求仍较强，钢价有望维持上涨趋势。
• 行业盈利分化：SW冶钢原料行业公司盈利同比提升约30%，而SW普钢和SW特钢行业公司盈利则显著下行，SW普钢公司甚至由盈转亏。
• 供给与库存变化：铁水产量周环比持平，螺纹钢产量下降4.96%。社会和钢厂库存趋势分化，合计库存微幅下降0.08%，显示需求回暖迹象。
• 中长期发展趋势：钢铁行业将逐步转向“减量发展，存量优化”，低碳环保导向的供给结构调整有望引领行业重回供需平衡，实现高质量发展。

关键信息

供给情况

• 铁水日均产量为238.91万吨，周环比持平。
• 螺纹钢产量为197万吨，周环比下降4.96%。
• 热轧产量周环比下降1.51%，冷轧产量微幅上升0.12%。
• 螺纹钢产能利用率：长流程下降1.76PCT，短流程下降4.13PCT。

库存情况

• 社会库存环比微幅下降0.53%，钢厂库存环比上升1.17%。
• 合计库存环比微幅下降0.08%，库存去化趋势持续。

需求情况

• 钢材表观消费量总体下降，五大品种合计841万吨，环比下降7.51%。
• 主流贸易商建材成交量环比上升10.30%，显示下游需求边际改善。

成本与盈利

• 平均铁水成本（不含税）为2298元/吨，周环比微幅上涨0.02%。
• 钢企盈利率为60.17%，周环比上升9.09%。
• 螺纹钢长流程成本上涨1.30%，短流程成本上涨1.60%。
• 螺纹钢长流程毛利上涨32元/吨，短流程毛利上涨20元/吨。

钢价走势

• 普钢价格指数上涨1.89%，中厚板涨幅最大，达2.84%。
• 本周钢价上涨主要由成本支撑驱动，预计未来钢价仍有上涨空间。

投资建议

• 短期关注：高附加值品种钢占比高、顺价能力强、具有细分领域优势的企业。
• 重点标的：
  • 南钢股份（600282，买入）：先进钢铁材料占比提升，产品结构优化。
  • 中信特钢（000708，买入）：特钢出口龙头企业。
  • 久立特材（002318，买入）：受益于核电景气周期，供应核聚变装置关键部件。
  • 常宝股份（002478，买入）：燃气轮机余热锅炉管制造龙头。
  • 包钢股份（600010，买入）：稀土精矿售价提升，铁矿原料自给率较高。
• 其他标的：方大特钢（600507，未评级）。

风险提示

• 宏观经济波动风险：若国内经济增速大幅波动，将影响钢材下游需求。
• 关税变化风险：美国关税政策变化可能对出口需求和产业链稳定性造成影响。
• 原料价格波动风险：铁矿石、焦煤焦炭等原材料价格波动将影响钢企成本和盈利。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

附录

• 报告发布日期：2026年05月09日
• 报告发布地区：中国