> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新版《钢铁行业产能置换办法》总结 ## 核心内容 新版《钢铁行业产能置换实施办法》由工信部发布，标志着钢铁行业产能置换政策进一步收紧。该政策旨在通过提高置换比例，限制新增产能，推动落后产能退出，从而实现行业供给端的优化。 ### 主要观点 - **产能置换比例提高**：新版要求原则上对全部炼钢、炼铁产能置换比例不低于1.5:1，相较旧版的1.25:1或1.5:1，政策更加严格。 - **兼并重组与低碳技术支持**：对实施实质性兼并重组、应用低碳工艺技术（如氢冶金）以及碳减排比例较高的企业，产能置换比例可适当放宽。 - **行业发展趋势明确**：钢铁行业正逐步进入“减量发展，存量优化”的新阶段，供给端受控，需求端结构优化，行业有望向高质量、高回报方向发展。 ### 关键信息 - **政策背景**：2026年以来，多项政策引导钢企向绿色低碳转型。 - **数据支撑**：2026年1-4月国内累计钢材产量同比下降2.27%，主要钢材品种产量处于近年低位。 - **需求结构优化**：制造业用钢占比首次超过建筑业，显示下游需求结构的改善。 ## 投资建议与投资标的 建议关注以下具备竞争优势和潜力的企业： - **南钢股份**（600282，买入）：先进钢铁材料占比持续提升，产品结构不断优化。 - **中信特钢**（000708，买入）：特钢出口龙头企业。 - **久立特材**（002318，买入）：受益于核电景气周期，专注高端特钢管材制造。 - **常宝股份**（002478，买入）：燃气轮机余热锅炉管制造龙头，受益于海外缺电趋势。 - **包钢股份**（600010，买入）：稀土精矿售价提升，铁矿原料自给率较高。 - **方大特钢**（600507，未评级）：暂未给予明确投资评级。 ## 风险提示 - 政策落地进度不及预期 - 宏观经济发生较大波动 - 钢铁下游需求不及预期 ## 行业评级 - **看好**（维持）：预计未来12个月内行业相对市场基准指数收益率将超过5%。 ## 投资评级定义 | 等级 | 定义 | |------|------| | 买入 | 相对强于市场基准指数收益率15%以上 | | 增持 | 相对强于市场基准指数收益率5%～15% | | 中性 | 相对市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 | | 减持 | 相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 | | 未评级 | 股票不在研究覆盖范围内 | | 暂停评级 | 存在利益冲突或重大不确定性 | ## 相关报告 - 钢铁周报：淡旺季切换，需求成色待检验（2026-05-16） - 钢铁周报：成本中枢抬升，钢价震荡走高（2026-05-09） - 钢铁周报：被动去库持续，价格拐点或现（2026-04-26） ## 分析师信息 - **证券分析师**：于嘉懿，执业证书编号：S0860525110005，邮箱：yujiayi1@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **联系人**：黄雨韵，执业证书编号：S0860125070019，邮箱：huangyuyun@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn