20210926-首创证券-首席周观点_限电考验定力_16页_1mb

详细总结

核心内容概述

本报告为首创证券首席分析师李志新撰写，涵盖多个行业的分析与投资建议，整体评级为“看好”。报告从宏观经济、电新、电子、房地产、机械、轻工纺服、农林牧渔、传媒、公用事业及医药行业等维度出发，分析当前市场动态，并提出相应投资策略。

主要观点

宏观经济

• 资本市场整体震荡，显示市场逻辑未发生根本变化。
• 限电成为市场关注焦点，对实体经济和政府政策形成考验。
• 周期股因经济企稳信号显现，可能面临调整。
• 建议投资者以观望为主，等待经济信号进一步明确。

电新行业

• 国家发改委出台新政，鼓励可再生能源消纳，有利于行业长期发展。
• 工业硅价格因限电政策大幅上涨，对硅料企业成本形成压力。
• 建议关注光伏辅材、逆变器、组件及新能源汽车相关产业链。

电子行业

• 斯达半导非公开增发过会，用于高压IGBT及SiC芯片的研发与生产。
• IDM模式有助于新能源汽车厂商把控芯片质量，提高整车安全。
• 电子板块表现优于大盘，建议关注功率半导体相关标的。

房地产行业

• 重点城市新房与二手房销售持续下行，土地市场流拍率上升。
• 房企拿地积极性下降，融资环境恶化。
• 建议关注稳健经营、低杠杆、低资金成本的龙头房企。

机械行业

• 中国船企新接订单量重回全球第一，造船业进入景气周期。
• 世界智能网联汽车大会召开，推动行业智能化与网联化发展。
• 9月第三周乘用车批零同比降幅企稳，显示缺芯影响边际改善。

轻工纺服行业

• 能耗双控政策下，纸企减产，短期内对供需影响有限。
• 龙头纸企有望长期受益，建议关注太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业。
• 家具行业龙头持续扩产，行业集中度有望提升。

农林牧渔行业

• 生猪价格持续走低，养殖端亏损严重。
• 禽类市场供需变化明显，鸡苗价格反弹，毛鸡价格止跌。
• 建议关注白羽肉鸡板块及疫苗企业。

传媒行业

• 《原神》与腾讯应用宝合作，提升其市场影响力。
• 渠道分成格局变化，优质内容有望获得更高分成。
• 推荐关注分众传媒、蓝色光标、天下秀等广告营销龙头。

公用事业行业

• 双碳政策推动生态环境价值提升，利好可再生能源运营商。
• 风、光、水力发电及垃圾焚烧、沼气发电等板块受益。
• 推荐华能水电、川投能源、长江电力、首创环保等公司。

医药行业

• 国内新冠疫苗接种率已超78%，疫苗需求将转向加强针与海外市场。
• 传统疫苗品种仍是业绩增长的压舱石。
• 重点推荐智飞生物、康希诺，关注康泰生物、万泰生物等大品种上市或临床进展靠后企业。

关键信息

投资建议

• 股票投资评级：买入（相对沪深300涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 推荐标的：
  • 电子：士兰微、斯达半导、宏微科技。
  • 房地产：万科A、保利发展、中国海外发展、金地集团、招商蛇口。
  • 机械：长安汽车、比亚迪、长城汽车；伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威。
  • 轻工纺服：太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业。
  • 传媒：分众传媒、蓝色光标、天下秀、华策影视、芒果超媒。
  • 公用事业：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源、首创环保、高能环境、瀚蓝环境。
  • 医药：智飞生物、康希诺、康泰生物、万泰生物。

风险提示

• 宏观经济波动、政策变化、行业竞争加剧、技术研发不及预期、客户拓展不及预期、原材料价格波动、终端需求萎靡、汇率波动、新冠疫情防控、国内监管政策、海外互联网市场政策等。

总结

本报告全面覆盖多个行业，从政策导向、市场动态、投资机会及风险提示等方面进行分析，强调在“双碳”、“能耗双控”、“缺芯缓解”等背景下，部分行业进入景气周期，具备长期投资价值。建议投资者关注政策受益板块，尤其是新能源、可再生能源、疫苗及广告营销等领域，同时注意市场波动及行业风险。