20241013-开源证券-建筑材料行业周报_财政政策陆续跟进_重视建材布局机会_22页_3mb

建筑材料行业周报总结

核心观点

• 投资评级： 维持“看好”，政策支持力度大，超跌反弹空间存在。
• 板块表现： 本周建筑材料指数下跌61.5%，跑输沪深300指数。
• 估值表现： 全国水泥和玻纤板块涨幅超过100%，玻璃板块分化，光伏玻璃价格环比下跌，消费建材估值高企。

板块表现

水泥板块

• 价格： 全国PO425水泥均价环比上涨9.2%，华东、华南、西南地区涨幅显著。
• 库存： 全国熟料库容比环比上升100%，区域供需分化。
• 政策： 财政部明确通过专项债支持消化房企库存，加快保障房建设。

玻璃板块

• 浮法玻璃： 现货价格上涨7.12%，全国库容比环比下降；光伏玻璃价格环比小幅下跌。
• 原材料： 重质纯碱价格大幅上涨，煤炭价格下跌，天然气价格上涨。
• 盈利能力： 各价差均环比下跌，盈利承压。

玻璃纤维板块

• 需求： 区域间价格稳中有波动，中硼硅玻璃药用渗透率加速提升，推荐力诺特玻。
• 产品： 无碱粗纱价格暂稳，SMC纱、电子纱市场需求回暖有限。

消费建材板块

• 推荐： 东方雨虹（防水龙头）、伟星新材（零售占比高）、三棵树、坚朗五金。
• 受益标的： 北新建材、海螺水泥、华新水泥等。

政策动态

• 财政部支持房企库存消化，专项债用于收购存量商品房。
• 多地优化房地产调控政策，首套二套住房贷款首付比例统一为15%。
• 国家发改委印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》，约束产能和能效目标。

风险提示

• 经济风险： 经济增速下行、房地产销售不及预期、房企流动性压力。
• 原材料风险： 原材料价格波动、能源成本上升。
• 政策风险： 基建落地不及预期、保交楼进展不足。

总结

当前建筑材料行业在政策利好的背景下呈现结构性机会，水泥、玻纤等板块修复弹性较强，消费建材估值修复空间有限，需关注政策落地和供需变化。