资源与环境研究中心 - 基础化工行业研究总结
核心内容
本报告分析了基础化工行业的市场表现、价格波动及行业动态，提出在不确定市场环境下，应关注优质个股超跌带来的布局机会以及业绩迎来边际拐点且估值合理的成长股。重点推荐的股票包括新亚强、辉隆股份、金能科技、东材科技和中旗股份。
主要观点
- 市场表现：本周申万化工指数上涨4.97%，跑赢沪深300指数（3.64%）和上证指数（3.28%）。
- 子行业表现：涨幅前五的子行业为氨纶、磷化工及磷酸盐、氯碱、磷肥、纯碱；跌幅前五为粘胶和复合肥。
- 投资策略：建议降低仓位，等待市场时机。关注两个方向：优质个股超跌布局机会及业绩边际改善且估值合理的成长股。
- 行业动态：轮胎行业反倾销税率终裁落地，国内企业通过海外布局提升全球市占率，长期利好行业。
关键信息
市场数据
| 指数名称 |
周变动率 |
| 上证综指 |
3.28% |
| 深证成指 |
3.02% |
| 沪深300指数 |
3.64% |
| 化工（申万） |
4.97% |
| 石油化工（申万） |
2.96% |
| 化学原料（申万） |
1.48% |
| 化学制品（申万） |
-0.92% |
| 化学纤维（申万） |
1.61% |
本周化工产品价格及价差变化
产品价格涨幅前五
| 名称 |
涨幅(%) |
| 黄磷 |
26.37% |
| 煤焦油 |
20.72% |
| 纯吡啶 |
12.82% |
| 草甘膦 |
10.84% |
| 液氯 |
10.15% |
产品价格跌幅前五
| 名称 |
跌幅(%) |
| BDO |
-29.31% |
| VCM |
-16.93% |
| 双酚A |
-11.35% |
| 环氧丙烷 |
-9.39% |
| 丙酮 |
-9.35% |
价差涨幅前五
| 名称 |
涨幅(%) |
| 锦纶长丝(常规纺)-己内酰胺 |
87.23% |
| MEG-乙烯 |
47.55% |
| 聚合MDI-苯胺&甲醇 |
27.76% |
| PET-MEG&PTA&PET切片 |
18.12% |
| 己二酸-纯苯 |
12.98% |
价差跌幅前五
| 名称 |
跌幅(%) |
| 纯碱-原盐&合成氨 |
-29.41% |
| PTA-PX |
-11.43% |
| 乙烯-石脑油 |
-11.35% |
| DAP-磷矿&硫磺&合成氨 |
-10.87% |
| 电石法PVC-电石 |
-9.02% |
行业动态
- 钛白粉：价格承托向上，供应减少，需求旺盛，预计价格继续高位。
- 天然橡胶：市场价格震荡上扬，短期胶价宽幅震荡。
- PA66：市场区间整理，需求疲软，成本支撑强劲。
- 维生素：VE生产成本增加，预计价格缓慢上涨。
- DMC：成本支撑减弱，预计下周价格弱势整理。
- 化肥：尿素、磷肥价格持续上行，氮肥产品价差拉大，企业盈利提升。
- 煤化工：产品走势分化，甲醇价格下行，合成氨价格上涨。
- 醋酸：检修计划提振市场情绪，价格小幅回升。
- 乙二醇：价格维持平稳，原料成本支撑一般。
- 粘胶短纤：供给平稳，库存小幅提升，产品价格回调。
- 氨纶：需求支撑较强，价格小幅提升。
- 聚合MDI：价格上调3.60%，市场清淡，预计下周偏弱运行。
- 环氧丙烷：价格跌至16700元/吨，需求清淡，预计下周弱势震荡。
风险提示
- 疫情影响：国内外需求可能受到持续影响。
- 原油价格波动：对化工产品价格有较大联动影响。
- 贸易政策变动：可能影响产业布局和进出口变化。
投资组合推荐
行业投资评级说明
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%。
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。
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