金融工程：电池50ETF，布局新能源电池主题概念-20210708-广发证券-16页_1mb

金融工程总结：电池50ETF与新能源电池产业分析

核心内容

新能源电池产业特征

• 行业背景：电气化是我国汽车行业确定性发展方向，双积分政策推动产业转型，全球电动化趋势加速新能源汽车需求释放。
• 本土企业崛起：中国本土电池企业依托庞大内需市场，已在全球市场崭露头角，如宁德时代在2017年成为全球最大动力电池生产商。
• 技术优势：磷酸铁锂电池因成本优势成为新能源汽车推广的重要推动力，尤其在“双碳”目标背景下，其应用前景广阔。
• 需求增长：2020年后，中国动力电池企业加速国际化布局，推动全球市场份额提升。

主要观点

国证新能源车电池指数特征

• 编制方案：该指数由从事新能源电池、电池管理系统及充电桩业务的A股公司构成，反映新能源车电池产业的市场表现。
• 业绩表现：
  • 年化收益率达18.76%，显著高于沪深300、中证500及创业板指。
  • 波动率高于主流宽基指数，但夏普比率相对较高，表明风险调整后收益更优。
• 成份股特征：
  • 成份股主要集中在电气设备（29.66%）、化工（20.51%）和有色金属（18.12%）三大行业，合计权重达68.29%。
  • 前十大成份股合计权重达63.56%，其中宁德时代、比亚迪等权重较高。
• 基本面特征：
  • 2015-2020年期间，平均年度ROE为21.02%，ROA为14.84%，盈利水平较高。
  • 营收与净利润同比增长率分别为21.02%和26.68%，具备较强的成长能力。
• 估值水平：
  • 截至2021年7月6日，市盈率（TTM）为107.78倍，市净率（LF）为8.64倍，较历史高点有所回落。

关键信息

电池50ETF产品介绍

• 产品简介：电池50ETF（代码：159757）紧密跟踪国证新能源车电池指数，采用完全复制法，力求最小化跟踪偏离度和误差。
• 基金经理：张晓南先生，具有11年证券、基金行业从业经验，曾任职于鹏华基金、兴银基金等，现任景顺长城基金ETF投资部基金经理。
• 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司，成立于2003年，是经中国证监会批准设立的国内首家中美合资基金管理公司。

风险提示

• 本报告仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能因时间、市场变化及统计方法不同而有差异。
• 本报告不构成任何投资建议，投资者应自主作出决策并自行承担风险。

图表索引

• 图1：新能源汽车产业链红利由材料环节向电池环节切换
• 图2-5：2017-2020年全球动力电池市占率
• 图6：磷酸铁锂是碳中和必由之路
• 图7：动力电池装机量结构月度变化
• 图8-10：国证新能源车电池指数与宽基、新能源主题及科技主题指数对比
• 图11-12：国证新能源车电池指数成份股行业权重分布
• 图13-20：ROE、ROA及营收、净利润增长对比
• 图21-22：市盈率（TTM）与市净率（LF）变化
• 图23-24：景顺长城基金产品规模与数量

相关研究

• 本报告内容参考了广发证券发展研究中心发布的多份研究报告，包括《新能源汽车系列之七-磷酸铁锂：迎接双碳目标，迈向“大宗”时代》和《汽车行业2021年中期策略-汽车行业全年需求无忧》等。

联系方式

• 分析师：罗军、安宁宁、张钰东等
• 邮箱：luojun@gf.com.cn、anningning@gf.com.cn、zhangyudong@gf.com.cn
• 电话：020-66335128、0755-23948352

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

法律声明

• 本报告由广发证券或其关联机构制作，不对外公开发布，仅限授权客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资涉及风险，过往业绩不预示未来表现。
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权益披露

• 广发证券（香港）与本报告所述公司过去12个月内无投资银行业务关系。

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