指数基金产品研究系列报告之八十：兴银国证新能源车电池ETF投资价值分析-20210822-申万宏源-21页_1mb

兴银国证新能源车电池ETF投资价值分析总结

核心内容

本报告分析了兴银国证新能源车电池ETF（基金代码：159767，场内简称：电池龙头ETF）的投资价值，重点围绕新能源车行业的发展前景、国证新能源车电池指数的特性及历史表现，以及该ETF的基本信息和投资逻辑展开。

主要观点

1. 新能源车行业发展前景广阔

• 全球新能源汽车销量持续增长，2020年销量达306万辆，年复合增速为35.05%。
• 新能源车渗透率从2016年的1.0%增长至2020年的4.2%，预计2025年全球新能源汽车销量将达1750万辆。
• 中国新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）提出，到2025年中国新能源汽车新车销量占比将达20%左右，销量预计超过600万辆。
• 新能源车的普及将带动动力电池需求激增，预计2025年全球电动汽车电池装机量将达1163GWh，年化增速超过53%。

2. 电池产业是新能源车核心，技术与市场双驱动

• 电池系统是新能源车中成本占比最高的部件，接近40%。
• 中国动力电池产业规模不断增长，2020年CR3达到74%，全球市占率近40%。
• 中国企业如宁德时代、比亚迪等在动力电池领域占据领先地位，技术实力雄厚。

3. 国证新能源车电池指数表现优异

• 指数覆盖新能源车电池产业链，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、电池管理系统及充电桩等。
• 指数成分集中度高，前十大成分股权重之和达62.87%，其中比亚迪、宁德时代、赣锋锂业权重较高。
• 自2010年5月31日以来，新能电池指数累计收益率达668.71%，年化收益率为20.15%，优于沪深300、中证500等主要市场指数。
• 指数成长性强，2020年主营收入达6523.5亿元，同比增长171.86%，预计2021年和2022年营收增速分别为20.45%和24.74%。

4. 兴银国证新能源车电池ETF产品优势

• 基金成立于2021年8月6日，募集规模3.53亿元，于2021年8月23日上市。
• 基金紧密跟踪国证新能源车电池指数，追求最小跟踪偏离度和跟踪误差。
• 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率结构相对合理。

关键信息

行业分析

• 全球政策支持：多国已将新能源车发展纳入国家发展战略，政策利好显著。
• 成本结构变化：新能源车中电池成本占比高达38%，远超燃油车动力总成的25%。
• 产业链优势：中国在新能源车产业链各环节均具备领先优势，包括矿产资源、零部件制造及后期服务。
• 技术进步：电池技术不断成熟，成本持续下降，快充技术提升使用便捷性。

指数表现

• 行业权重分布：新能电池指数权重最高的行业为电气设备（28.00%），其次是有色金属（21.12%）、化工（19.69%）、汽车（13.02%）和机械设备（6.59%）。
• 财务表现：2021年一季报显示，新能电池指数的ROA为1.09%，ROE为2.44%，优于同类新能源车指数。
• 估值水平：截至2021年8月19日，新能电池指数市盈率为112.45倍，市净率为9.55倍，估值分位数较高，但整体仍低于同类指数。

基金信息

• 基金规模：募集规模为3.53亿元，截至2021年8月19日，基金规模未提及。
• 基金经理：林学晨与刘帆，具有丰富的基金行业经验，其中刘帆管理规模达9.84亿元，林学晨管理规模达5.51亿元。
• 费率结构：管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费用较低。

风险提示

• 指数及基金表现基于历史数据，不保证未来表现。
• 指数受宏观经济、市场波动、风格转换等因素影响，存在波动风险。
• 投资需结合个人风险偏好与承受能力，谨慎决策。

附录信息

• 基金管理人：兴银基金管理有限责任公司，成立于2013年，注册资本1.43亿元。
• 基金产品：旗下共有4只股票型基金，规模总计13.45亿元。
• 信息披露：投资者可通过官网或指定邮箱获取相关披露资料，了解从业人员资质及静默期安排。

总结：兴银国证新能源车电池ETF作为跟踪国证新能源车电池指数的ETF产品，受益于新能源车行业的快速发展和电池产业链的集中化趋势。该基金在费率、跟踪精度及历史表现方面具备一定优势，适合关注新能源车电池行业的投资者。然而，投资需注意行业波动及政策变化等潜在风险。