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家用电器行业周报总结（2014.06.23 - 06.29）

核心内容概述

2014年6月23日至29日期间，家用电器行业整体表现较好，周涨幅达4.61%，在申万一级行业中排名第9位。行业整体呈现外热内冷态势，出口市场增长显著，但内销市场受到多种因素制约，增长乏力。分析师曹玲燕对行业持“看好”评级，认为未来行业将通过智能电器、电商渠道拓展及替换需求增长实现盈利提升。

主要观点

1. 行业走势回顾

• 上证综指上涨0.49%，沪深300上涨0.63%，创业板指数大涨4.11%，市场情绪回暖。
• 家电板块表现强劲，周涨幅达4.61%，排名上升。
• 从年初至今，家电行业收益率为9.12%，排名上升。

2. 行业数据点评

• 冰箱：5月产量750万台，销量762.7万台，同比和环比均下滑。出口增长16.3%，内销下滑7%。全年累计产量和销量小幅增长，但内销市场疲软，预计下半年销售难有起色。
• 液晶电视：5月产量945万台，销量921万台，出口增长37.9%，内销大幅下滑34.3%。行业竞争集中在大尺寸产品，技术与价格向两极发展，盈利空间受到挤压。
• 洗衣机：5月产量392.7万台，销量406.4万台，同比增长2.2%。内销出货量253.5万台，同比下降1.1%。滚筒洗衣机增长显著，波轮洗衣机增长乏力，市场趋于饱和。

关键信息

1. 市场表现

• 家电板块周涨幅4.61%，排名上升17位，全年收益率9.12%，排名上升4位。
• 周涨幅前三公司为：丹甫股份（61.04%）、禾盛新材（16.39%）、天银机电（11.67%）。
• 周跌幅前三公司为：阳光照明（-8.67%）、厦华电子（-4.03%）、青岛海尔（-0.90%）。

2. 行业动态

• TCL智能云空调：主打智能空气监控功能，具备远程云端操控、PM2.5净化等创新特性，采用全球领先的钛金技术，提升产品耐用性与节能性。
• 百思买退出中国市场：拟变卖资产，退出中国，集中资源发展美国市场及移动购物领域。
• 亚马逊净水设备销售：国外品牌占据90%市场份额，消费者对净水设备需求上升，产品单价持续走高。
• 海尔劳动生产率提升：通过“人人创客”模式，实现人均劳动生产率同比增长35%，企业效率显著提升。

3. 投资建议

• 短期：行业整体表现平稳，彩冰洗行业外热内冷，空调出口难有反转。
• 长期：行业将依赖替换需求、电商渠道拓宽和智能电器推出，以降低销售成本、提高产品均价、扩大盈利空间。
• 推荐关注公司：
  • 老板电器（002508）：市场占比上升，积极抢占中高端市场。
  • 美菱电器（000521）：在智能冰箱、智能空调方面有所发力。
  • 美的集团（000333）：通过收购小天鹅股权，增强集团协同效应。
  • 小天鹅A（000418）：同属美的集团，受益于集团资源整合。

投资风险提示

• 智能家电功能与网速不匹配：影响用户体验，导致产品效果打折。
• 非传统家电企业冲击：互联网企业进入家电市场，对传统企业形成竞争压力。
• 市场需求低于预期：内销市场受房地产市场影响，增长动力不足。

行业趋势展望

• 家电行业面临转型压力，需依靠智能化、电商化和产品升级来提升竞争力。
• 出口市场仍具增长潜力，但内销市场需依赖更新需求拉动。
• 智能化成为未来竞争关键，企业需加快技术投入与产品创新。

总结

2014年6月，家用电器行业在整体市场回暖背景下表现良好，但内销市场仍面临诸多挑战。出口市场增长显著，智能家电与电商渠道成为行业转型方向。分析师认为，尽管短期市场表现平稳，但长期来看，智能化、渠道拓展与替换需求将是行业发展的主要驱动力。投资者应关注具备技术优势与市场竞争力的龙头企业，同时警惕市场饱和、竞争加剧等潜在风险。