20160731-中国银河-中小市值行业周报_防御为主_关注三大投资主线_17页_1mb

行业周报总结

核心内容

2016年7月31日发布的行业周报主要聚焦于市场走势、投资策略、电动物流车市场分析、国内外重大行业动态及美股市场动态。整体市场呈现回调趋势，投资风格由主题投资转向价值投资，建议以防御为主，关注结构性机会。

主要观点

下周投资观点

1. 市场震荡：市场整体处于震荡状态，建议投资者以防御为主，把握结构性机会。
2. 三大投资主线：
   • 大消费类低估值白马股：如食品饮料、家电行业，业绩增长稳定。
   • 受益政策支持的景气上行行业：包括半导体芯片、互联网+物流、电动物流车、储能产业等。
   • 主题投资：继续看好国企改革和供给侧改革主题。

估值走势

• 创业板估值出现明显回调，市盈率降至53.58倍，周环比下降3.46%。
• 沪深300市盈率环比上升至12.35倍，中小板市盈率上升至36.77倍。

电动物流车市场分析

市场定位

• 电动物流车主要用于城市内的末端物流，如宅配和租赁。
• 市场增长主要来源于传统物流车的升级替换和新增需求。

市场规模

• 2016年我国轻货和微货市场空间约为230万辆。
• 按照5-8%的市场渗透率计算，电动物流车年需求市场规模约为11-19万辆。
• 2016年前五个月纯电动物流车产量为2768辆，同比增长111.3%。

发展瓶颈

• 产品技术尚未成熟，续航虚标问题突出。
• 充电基础设施不完善，限制市场扩张。
• 成本较高，短期内难以爆发式增长。

政策推动

• 随着下半年车型目录和电池目录的确定，预计电动物流车产销量将逐步释放。
• 全年物流等专用车销量有望达到8万辆。

产业链受益公司

• 零部件配套企业：如康盛股份、智慧能源、方正电机等，建议重点关注康盛股份。
• 整车企业：如东风汽车、中通客车、力帆股份、新海宜（参股陕西通家）。
• 租赁运营企业：如合康变频、科泰电源、纳川股份等。

国内外重大行业公司要闻

国内要闻

1. “互联网+”高效物流实施意见：发改委推动物流行业智能化、高效化发展。
2. 网约车管理办法出台：明确网约车合法地位，设定车辆和驾驶员准入条件。
3. 山东低速电动车行业摸底调查：或引发行业洗牌，设立产业门槛，加强管理。
4. 芯片行业迎来复苏：二季度供需趋于平衡，预计第三季度销量增长4%。

国际要闻

1. 福特与MIT合作研发自动驾驶技术：利用激光雷达进行城市行人数据分析。
2. Auris与汉森医疗合并：合并金额达8000万美元，强化手术机器人领域布局。
3. 松下筹资投资特斯拉电池厂：计划投资38.6亿美元，推动电动汽车电池技术发展。

指数表现回顾

• A股指数走势：上证综指下跌1.11%，深证综指下跌3.86%，沪深300下跌0.66%，中小板下跌3.81%，创业板下跌5.67%。
• 成交量变化：中小板、创业板成交量显著萎缩，沪深300成交量略有下降。
• 估值走势：创业板估值下降，沪深300和中小板估值小幅上升。

行业与概念板块表现

• 上涨行业：银行、食品饮料。
• 跌幅居前行业：计算机、通信、电子、冷链物流。
• 概念板块表现：量子通信、稀土永磁跌幅居前；次新股、特斯拉、锂电池涨幅居前。

港股与美股市场动态

港股市场

• 恒生指数下跌0.33%，国企指数上涨0.81%，红筹指数上涨1.71%。
• 部分个股涨幅显著，如联旺集团、中国三江化工等。

美股市场

• 美股市场回调，道琼斯工业指数下跌0.75%，标普500指数下跌0.07%，纳斯达克指数上涨1.22%。
• 美国二季度GDP初值不及预期，企业库存五年来首次下滑，美联储9月加息可能性下降。

风险提示

• 经济下滑超预期风险
• 上市公司业绩低于预期风险
• 海外市场波动风险

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师信息

• 杨华超：执业证书编号S0130512050003，联系方式：(8621) 20252681，邮箱：yanghuachao@chinastock.com.cn
• 王绪丽：资格证书编号S0130512090003，联系方式：(8621) 20252641，邮箱：wangxuli@chinastock.com.cn

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
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