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海外机械行业2018年度投资策略总结

核心内容概览

2018年，中国机械行业在铁路设备、油气设备与油服、工程机械三大领域将迎来显著增长。各细分市场在政策支持、行业复苏和市场需求推动下，有望实现稳健发展，龙头公司将在行业中占据主导地位，具有较高的盈利成长性。

主要观点

铁路设备行业

• 动车组市场：随着高铁进入集中通车期，动车组招标量将显著上升，预计2018年招标量有望达到400标准列，带动中国中车、中车时代电气的动车组业务复苏。
• 维保养护市场：随着动车组和高铁进入大修期，维保养护需求快速上升，大型养路机械采购金额预计增长40%，电务维保需求迅速提升。
• 城轨地铁市场：城轨地铁市场投资增长正由基建传导至设备领域，预计2020年全国轨道交通总里程将达8000公里，较2015年增长120%。
• 海外出口潜力：在“一带一路”战略推动下，中国铁路设备出口潜力巨大，海外项目进展迅速，成为新增长点。

油气设备与油服行业

• 油价回暖：欧佩克减产协议延长至2018年底，油价预计温和回升，布伦特原油均价有望升至59美元/桶。
• 油企开支增加：随着油价回暖，油企投资增加，设备和服务需求回升，活跃钻机数持续上升。
• 行业复苏：油气设备与油服行业在油价回暖的背景下，盈利逐渐改善，行业整体出现恢复性成长。
• 推荐公司：安东油田服务、海隆控股、中集安瑞科等公司因订单回升和盈利能力改善受到推荐。

工程机械行业

• 更新换代需求：随着上一轮销售高峰的产品逐渐进入淘汰期，工程机械更新换代需求大幅增长，尤其以挖掘机为主。
• 销量增长：尽管上游投资增速放缓，但工程机械销量仍保持高速增长，2017年10月挖掘机销量同比增长81.2%。
• 出口增长：受益于“一带一路”战略，工程机械出口快速增长，海外市场成为新的增长点。
• 推荐公司：中国龙工、中联重科等公司因销售增长和行业集中度提升受到推荐。

关键信息

铁路设备

• 国家铁路：预计2017-2020年年均投资总额稳定在8000亿左右，动车组、大型养路机械招标量有望显著增长。
• 城轨地铁：2016-2018年计划投资额达1.6万亿，预计2020年总里程将达8000公里。
• 海外出口：中老铁路、印尼雅万高铁等项目稳步推进，中国中车国际业务在手订单达937亿人民币。

油气设备与油服

• 欧佩克限产：减产协议延长至2018年底，使全球原油供需趋于平衡。
• 美国页岩油：尽管产量回升，但不会再次导致油价暴跌，中等油价足以推动行业复苏。
• 活跃钻机数：全球活跃钻机数持续回升，显示油企支出增加，行业需求回暖。

工程机械

• 更新换代需求：2017年挖掘机更新换代需求测算达10.1万台，未来几年将持续上升。
• 销量增长：2017年10月挖掘机销量同比增长81.2%，汽车起重机销量同比增长152.8%。
• 出口增长：2017年出口销量显著增长，海外市场成为新增长点。

风险分析

• 铁路招标延迟风险：2016年招标延迟可能影响2017年相关公司的销售表现。
• 油价波动风险：尽管油价回暖，但未来仍可能因政治和地缘因素波动。
• 固投增速下行风险：基建投资增速放缓可能影响工程机械需求。
• 出口市场变化风险：海外市场政策和经济环境可能变化，影响出口表现。
• 汇率风险：人民币汇率波动可能影响出口公司的利润。

推荐公司

投资策略总结

• 铁路设备：重点关注动车组、维保养护和城轨地铁细分市场，推荐中国通号、中车时代电气、中国中车。
• 油气设备与油服：关注油价回暖带来的设备与服务需求回升，推荐安东油田服务、海隆控股、中集安瑞科。
• 工程机械：受益于更新换代和出口增长，推荐中国龙工、中联重科等龙头公司。