20240430-国盛证券-三七互娱-002555.SZ-一季度收入同比增长_内部AI_Agent平台提升效率_3页_706kb

三七互娱2024年一季报分析总结

三七互娱发布2024年第一季度财报。尽管营业收入同比增长显著，但归母净利润和扣非归母净利润却出现不同程度下滑，主要因多款新游处于推广期，流量投放力度加大。

业务表现公司一季度营收增长主要得益于《凡人修仙传：人界篇》、《霸业》等新品的带动。公司通过持续的IP运营创新，延长产品生命周期，多款上线多年的游戏仍保持良好表现。全球月流水破亿的产品达8款，最高月流水超23亿元。

产品储备公司储备超40款手游，涵盖MMORPG、SLG、卡牌及模拟经营等品类，并拓展放置RPG和休闲益智等轻度化产品类型，多元化布局持续推进。

出海战略三七互娱依托多年出海经验，实施差异化运营策略，聚焦休闲游戏等新兴品类。公司在日韩市场凭借本地化运营策略取得优异成绩，并积极探索欧美市场机会。根据Sensor Tower数据，公司2023年海外收入位列中国手游发行商前三，稳居出海游戏厂商第一梯队。

技术与投资公司开发了具备自主决策功能的内部分AI平台，提升研运效率。同时，积极投资AI领域，包括大模型、空间计算、硬件及创新科技企业，推动业务长期发展。

未来展望公司预计2024-2026年营业收入将持续增长，实现120%、110%、130%的年增长率。归母净利润增幅更为强劲，预计可达137%、133%、150%。对应的PE估值逐步下降，维持“买入”评级。

风险提示需关注行业竞争加剧、政策监管变动以及游戏实际表现不及预期的风险。