20240417-国海证券-银轮股份-002126.SZ-2023年报点评_2023年归母净利润同比+60_出海布局持续深化_5页_312kb

银轮股份2023年报告总结

国海证券维持银轮股份“买入”评级，认为公司出口布局持续深化，业绩增长主要得益于乘用车业务爆发式增长及商用车业务逐步恢复。2023年营收达11018亿元，净利润增速高达597%，其中乘用车业务增长512%，商用车业务增长117%，数字与新能源业务增长374%。

公司毛利率显著提升，2023年整体毛利率21.57%，较去年增长17.3个百分点。分季度毛利率逐季改善，出口策略继续优化，墨西哥工厂在2023Q4实现盈利。公司海外布局稳步推进，产能继续扩张，并成功开拓宝马、奔驰等国际客户。

展望未来，2024-2026年营收预计年均增长23%-24%，净利润增速43%-30%。当前PE估值16倍，相较于昨日有所下降。但需警惕的潜在风险包括原材料价格波动、海外拓展进度不及预期等。

结论：银轮股份业绩高速增长，海外战略告成效明显，估值虽有吸引力但主要业务仍面临不确定性。