20230710-东吴证券-小商品城-600415.SH-2023H1业绩预告点评_归母净利润预增60_以上_国企改革促成长_3页_445kb

小商品城（600415）2023H1业绩预告点评总结

业绩预告

公司预计2023年上半年归母净利润为196~202亿元，同比增幅60%-65%；扣非净利润177~189亿，同比增长50%-60%。第二季度归母净利润733~794亿元，同比增幅33%-44%；扣非净利润69~81亿元，同比增幅32%-54%。

业绩驱动因素

• 线下扩张：东区市场1-2层年初营业带来增量，东区东市场3层计划2024年投入运营，全球数贸中心2025年初步落成。
• 线上表现：Chinagoods平台GMV达320亿元，同比大增211%。线上功能迭代提升毛利率。
• 跨境业务：跨境人民币支付平台“义支付YiwuPay”上线半年服务客户超11万户，5-6月新增近8000户，清算资金6亿。

长期发展前景

公司处于“一带一路”小商品出口核心产业链，依托全球最大小商品集散地义乌国际商贸城，受小商品出口繁荣提振，业务扩张空间广阔。

盈利预测与评级

东吴证券调整预测：2023-2025年归母净利润预期从270/237/295亿上调至280/239/297亿元；对应估值约16/19/15倍P/E。维持“买入”评级，认为公司受益于小商品出口高景气及国企改革带来的经营效率提升。

风险提示

• 数贸中心建设进度风险
• 宏观经济波动风险