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格林大华期货LPG早报20210720 总结

核心内容

格林大华期货于2021年7月20日发布了LPG（液化石油气）早报，对LPG市场进行了综合分析，重点围绕供需变化、价格走势及操作建议等方面展开。报告指出，短期内LPG价格将呈现区间震荡调整的态势，同时对中长期走势保持看涨态度。

主要观点

• 价格支撑：高进口成本仍为LPG提供支撑，建议投资者关注原油价格的波动情况。
• 操作建议：
  • LPG2108合约多单可考虑逐步止盈观望；
  • 远月合约可逢低做多；
  • 中线仍维持看涨预期。

关键信息

利多因素

1. 国内产量下降：预计7月份国内液化气产量将下降至约630万吨，环比减少3%。
2. 商品量减少：截至7月16日当周，国内液化气商品量为51.54万吨，环比减少1.25%。
3. 部分品类商品量增长：丙烷商品量环比增加7.36%，显示其市场需求有所回升。
4. 国际价格提升：8月沙特CP丙烷和丁烷价格为656美元/吨，环比上涨1美元/吨；9月价格为652美元/吨，环比同样上涨1美元/吨，表明国际市场对LPG的需求较为稳定。

利空因素

1. 表观消费量下降：6月份我国LPG表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平。
2. 到船量减少但港口仍累库：
   • 华南到船量约12.9万吨，较上周减少；
   • 华东到船量约19.8万吨，虽较上周减少，但高于正常水平，港口库存仍呈累积趋势。
3. 深加工开工率下降：
   • 烯烃深加工开工率44.59%，环比下降0.9%；
   • 烷基化开工率43%，环比下降0.41%；
   • PDH开工率78.15%，环比下降8.06%；
   • MTBE开工率56.45%，环比上升0.12%。
4. 国际油价震荡下行：欧佩克+会议同意将阿联酋的原油减产新基线设为350万桶/日，伊拉克和科威特的产量基线分别提高15万桶/天，将于2022年5月生效，引发国际油价波动。

风险因素

1. 原油价格剧烈波动：作为LPG的主要成本构成，原油价格的波动将直接影响LPG的供需关系和价格走势。
2. 伊朗原油出口：伊朗原油出口政策可能对国际油价和LPG市场产生影响。
3. 交割风险：LPG期货合约的交割安排可能带来一定的市场不确定性。
4. 海外疫情进展：疫情对全球经济和能源需求的影响可能进一步改变市场供需格局。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283