交通运输行业：民航客运需求回暖，油运景气度持续提升-20210322-东北证券-15页_998kb

交通运输行业分析总结

核心内容

交通运输行业在2021年2月和3月呈现出明显的复苏迹象，尤其是民航客运需求回暖、快递业务量增长显著以及油运市场景气度持续提升。整体行业处于“好于大势”的状态，分析师建议投资者关注快递物流、集运、油运及交运基础设施等板块。

主要观点

• 民航客运需求回暖：2月民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别增长99.3%、187.1%、54.7%。进入3月后，平均每日发送旅客超过138万人次，恢复至2019年同期水平的近80%。预计清明和“五一”假期将出现出行小高峰，但国际航线仍受海外疫情制约，恢复缓慢。

• 快递物流高景气：2月快递业务量达46.2亿件，同比增长67.0%；业务收入完成515.7亿元，同比增长41.5%。1-2月累计业务量和收入分别同比增长100.3%和59.9%。尽管单票收入环比上涨，但受2020年低基数影响，整体增长预期合理。

• 油运市场回暖：BDTI指数环比上涨3.74%，BCTI指数环比上涨9.42%。从3月开始，BDTI上涨11.98%，BCTI上涨16%。随着疫情缓解，油运市场景气度有望进一步提升。

• 集运市场高位回调：SCFI和CCFI指数分别环比下降2.03%和0.21%，但整体仍处于高位，预计市场波动较小。

• 行业策略：2021年交运行业策略聚焦于“紧跟经济复苏”和“转型升级”，重点推荐快递物流、集运、油运及交运基础设施板块。

关键信息

行业发展趋势

• 国内经济复苏：国内经济运行进入转型升级加速阶段，制造业和消费持续高景气。
• 国际贸易超旺：国际集运保持超旺状态，油运随着经济复苏将回归供不应求格局。
• 物流与供应链加速发展：快递、物流和供应链行业因内需稳健和外贸超旺而加速发展。

风险提示

• 快递行业价格战加剧：行业竞争激烈，可能影响利润空间。
• 疫情防控不及预期：若疫情反复，可能对航空业复苏造成阻碍。

重点推荐公司

行业数据概览

本周重点信息

• 宁沪高速：发行2021年度第七期超短期融资券，发行利率2.82%。
• 顺丰控股：2020年营收同比增长37.25%，归母净利润同比增长26.39%，预计2021年继续增长。
• 中国国航：签订协议购买18架A320NEO系列飞机，彰显对航空业复苏的信心。
• 招商轮船：接收一艘超大型矿砂船，增强运力。

图表说明

• 图1-图5：展示航空、铁路及煤炭运输相关数据指标。
• 图6-图15：反映快递、航运及港口等行业的运价与运量变化。
• 图16-图23：展示交运各子板块及重点公司股价变动。
• 图24-图26：提供交运行业与其他行业的市盈率、市净率对比及历史走势。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场基准。

总结

2021年2月和3月，交通运输行业整体表现积极，特别是民航、快递、油运等细分领域。随着疫情缓解和政策支持，行业复苏趋势明显，但国际航空业仍面临挑战。重点推荐公司涵盖快递、集运、油运及交运基础设施，建议投资者关注其基本面和估值变化。行业面临的风险包括价格战和疫情不确定性，需谨慎评估。