20230812-国海证券-紫燕食品-603057.SH-2023年半年报点评_利润弹性如期兑现_静待旺季表现_5页_418kb

报告摘要

公司评级：国海证券维持紫燕食品“增持”评级，调整盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为0.95元、1.19元、1.43元，对应PE为27倍、21倍、18倍。
业绩亮眼：2023年上半年营收同比增长648%，净利润同比增长551%；三季度为销售旺季，公司推出新品并加大促销，预期同店增长可能改善。
成本压力缓解：牛肉、猪肉进口价格同比下降，饲料成本下降带动毛利率、净利率显著提升。
增长动力：开店进度较快，全国门店超6100家；鲜货产品尤其是夫妻肺片表现稳健，新品拓展市场。
风险提示：同店增长不及预期、原材料价格波动、加盟管理风险等。
财务预测：半年报显示高增后下调全年收入预测，但上调利润预测，三季度起或受宏观及基数拖累。

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