20220811-太平洋-捷佳伟创-300724.SZ-业绩符合预期_PE-poly设备进展顺利_5页_1mb

捷佳伟创2022半年报总结

核心内容概述

捷佳伟创（300724）于2022年发布半年报，整体业绩符合预期，收入和净利润分别同比增长2.13%和10.91%，但Q2单季度出现收入和净利润的同比下降。公司积极布局多种技术路线，推动PE-poly设备进展顺利，同时在订单获取和财务指标方面表现出良好的增长态势。

主要观点

业绩表现

• 2022年上半年：公司实现收入26.79亿元，同比增长2.13%；实现归母净利润5.08亿元，同比增长10.91%。
• Q2单季度：收入13.17亿元，同比下降8.97%；归母净利润2.35亿元，同比下降4.82%。
• 盈利能力：Q2毛利率23.76%，净利率17.78%，同比分别提升0.2/0.87个百分点。
• 收现比：提升至73.76%，经营质量有所优化。

订单与业务进展

• 订单增长：上半年公司工艺设备收入23.17亿元，同比增长1.83%。
• PE-poly设备：中标头部客户的topcon项目，后续优势有望进一步放大。
• 技术储备：公司在HJT、钙钛矿等技术路线上进行前瞻布局，为未来发展预留空间。

财务指标预测

• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为60.40亿元、81.50亿元、110.10亿元，归母净利润分别为9.56亿元、12.11亿元、16.45亿元。
• EPS预测：对应每股收益分别为2.75元、3.48元、4.72元。
• 估值指标：PE从69下降至30，PB从7.94下降至5.11，PS从9.76下降至4.48，EV/EBITDA从42.93下降至25.37。

关键信息

增长驱动因素

• 行业扩产：受益于电池片高景气扩产，订单持续增长。
• 技术优势：在topcon设备领域具备较强竞争力，推动新签订单增长。
• 财务健康：存货和合同负债科目增长，显示良好的签单和交付能力。

风险提示

• 行业波动：光伏行业需求可能受到政策和市场波动影响。
• 竞争加剧：行业竞争可能对盈利能力构成压力。

证券分析师信息

崔文娟

• 电话：021-58502206
• 邮箱：cuiwj@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520020001

刘国清

• 电话：021-61372597
• 邮箱：liugq@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190517040001

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

财务分析指标（2021A-2024E）

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司业绩稳健，PE-poly设备进展顺利，技术储备丰富，盈利预测乐观，估值逐步下降，具备长期增长潜力。

联系信息

销售团队

分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券研究院院长、机械行业首席分析师，擅长机器人及自动化领域研究，有丰富的实业与金融经验。
• 崔文娟：机械行业联席首席分析师，复旦大学经济学院本硕，具备较强的行业分析能力。
• 王希：机械行业分析师，善于自下而上挖掘投资机会。
• 张凤琳、汪成：助理分析师，分别来自华东政法大学和香港中文大学，具备金融与经济学背景。

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
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