20210827-太平洋-捷佳伟创-300724.SZ-业绩高速增长_异质结电池设备快速进步_5页

捷佳伟创（300724）总结

核心内容

捷佳伟创（300724）在2021年上半年实现了业绩的高速增长，收入与净利润均超过预期，显示出公司在光伏设备制造领域的强劲发展势头。公司业务主要集中在太阳能电池片生产设备领域，同时在半导体及异质结电池设备方面取得突破，未来增长潜力较大。

主要观点

• 业绩表现突出：2021年上半年公司实现收入26.24亿元，同比增长38.62%；归母净利润4.58亿元，同比增长83.70%，略超市场预期。
• Q2单季表现稳健：Q2收入14.47亿元，同比增长3.43%；归母净利润2.47亿元，同比增长51.07%，显示公司业绩在第二季度依然保持增长。
• 订单饱满，增长基础坚实：公司存货达46.13亿元，合同负债为37.49亿元，表明市场对公司产品的需求旺盛，未来业绩增长有保障。
• 技术升级推动需求：随着光伏行业向大尺寸电池片、PERC转TopCon、异质结电池技术升级，设备投资需求显著上升，公司有望从中受益。
• 研发投入增强：公司持续强化研发投入，推动产品升级和技术创新，特别是在异质结电池设备领域取得重要进展。
• 产品突破：公司自主研发的首批集成电路全自动湿法设备成功交付客户，首批异质结管P工艺电池顺利下线，标志着在半导体和异质结电池领域取得突破性进展。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年公司营业收入分别为61.47亿元、82.99亿元、116.18亿元，归母净利润分别为9.40亿元、12.11亿元、18.37亿元，对应EPS分别为2.70元、3.48元、5.28元，维持“买入”评级。
• 估值逐步下降：PE（2021E）为71.75，PB（2021E）为17.35，PS（2021E）为10.97，EV/EBITDA（2021E）为57.69，显示公司估值逐步优化。
• 现金流管理：2021年预计经营性现金流净额为-3376.46百万元，但筹资活动现金流净额大幅增加至3067.89百万元，显示公司有较强的融资能力。

关键信息

财务指标

风险提示

• 光伏需求波动
• 行业竞争加剧

投资评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：买入

分析师介绍

• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，复旦大学经济学院本硕，曾就职于安信证券研究中心，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。
• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。
• 曾博文：太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，善于从产业趋势把握投资机会。
• 张凤琳：太平洋证券机械行业助理分析师，华东政法大学金融硕士，2021年7月加入太平洋证券。

销售团队信息

研究院信息

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• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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