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油脂市场周报总结（2022年7月18日）

核心内容概述

本周油脂市场整体呈现探底回升、走势分化的特点。菜油小幅上涨，豆油和棕榈油则持续下跌，其中棕榈油跌幅最大，创下七个月新低。市场分析认为，油脂价格已进入回调阶段，短期下跌空间有限，后市或有较长时间的涨跌反复。

主要观点

• 油脂价格走势：本周油脂市场波动明显，周一大幅反弹，周三大跌，周四反弹，周五整理。整体来看，油脂价格经过持续下跌，已接近技术性回调水平。
• 棕榈油市场：
  • 马来西亚6月棕榈油产量达154.5万吨，环比增长5.76%，为7个月最高。
  • 出口量为119.4万吨，环比下降13.26%，低于分析师预期。
  • 库存为165.5万吨，环比增长8.76%，创去年11月以来新高。
  • 印尼加快出口、马来西亚劳工短缺，导致国际棕榈油基本面偏空。
• 豆油市场：
  • 美国农业部（USDA）7月供需报告显示，大豆产量和年末库存均低于市场预期，引发市场提前下跌。
  • 国内豆油库存有所下降，但价格仍受宏观因素影响较大。
• 菜油市场：
  • 江苏地区四级菜油现货价格上涨200元/吨，价格维持在近5年较高水平。
  • 菜油基差维持在较高水平，显示市场对现货的溢价预期。

关键信息

现货价格（截至2022年7月15日）

• 张家港四级豆油：9,690元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。
• 广东24度棕榈油：9,090元/吨，较上一交易日无变化。
• 江苏四级菜油：11,950元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。

基差情况（截至2022年7月15日）

• 张家港四级豆油基差：730元/吨，较上一交易日上涨242元/吨。
• 广东24度棕榈油基差：1,658元/吨，较上一交易日上涨288元/吨。
• 江苏四级菜油基差：1,119元/吨，较上一交易日上涨317元/吨。

库存数据

• 全国豆油港口库存：截至7月5日，减少2.35万吨至79.95万吨。
• 进口大豆库存：截至7月8日，全国港口进口大豆库存为700.4万吨。

供需报告影响

• USDA 7月供需报告：美国大豆单产和年末库存均低于预期，引发市场担忧。
• MPOB 6月供需数据：马来西亚棕榈油库存创七个月新高，出口放缓，加剧市场悲观情绪。

综合分析

本周油脂市场受宏观因素（如美国加息预期、经济衰退风险）和基本面（如印尼加速出口、马来西亚产量高但出口低）双重影响，价格持续下跌。但随着价格回调至一定水平，市场开始出现反弹迹象。分析师认为，油脂价格短期下跌空间有限，后市可能进入震荡阶段。

操作建议：短线投资者可关注反弹机会，在设好止损的前提下逢低买入。

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