20240714-国盛证券-电力行业周报_短期扰动不改底层逻辑_坚定看好火电不动摇_17页_1mb

电力行业周报总结（2024年7月14日）

本报告对电力行业进行分析，重点关注火电、水电、核电和绿电板块。本周，上证指数上涨0.72%，沪深300指数上涨1.20%，但中信电力及公用事业指数仅上涨0.26%，跑输基准。行业观点指出，尽管短期火电受水电出力提升影响，电量下滑导致业绩担忧增加，但煤价下跌带来成本下降，有助于对冲影响。电力需求强劲，特别是长三角地区，火电发电量季节性下滑有缓冲。长期来看，火电价值通过电量电价传导燃料成本、容量电价回收固定成本以及辅助服务获取收益，板块估值有望提升。

新政策方面，广东实施抽水蓄能“报量报价”全电量参与现货市场，促进电力市场优化。同时，我国最大规模绿证交易落地，三峡和向家坝电站获发首批大水电绿证，绿证交易规模逐步扩大，预计将推动绿色能源发展。投资建议包括推荐关注火电一体化标的、长三角火电企业、水电和核电龙头，以及绿电运营商。风险包括原料价格超预期上涨、项目建设不及预期及政策不确定性。

总体，电力板块在迎峰度夏背景下保持稳定逻辑，建议投资者把握火电、水电及核电的长期价值机会。