20240714-国盛证券-煤炭开采行业周报_底层逻辑不改_内部分化加剧_绩优_则_股优__17页_3mb

煤炭行业周报分析总结 （2024年7月14日）

核心观点

当前煤炭板块估值修复的底层逻辑未改，煤炭价格未破长协限价，且成长型经济体转向成熟型经济体的过程使周期股估值有望提升。“绩优”则“股优”，未来板块内部分化将进一步加剧，公司业绩的“可预见性”或成为个股表现的关键。

行情回顾

中信煤炭指数在上周下跌5.75%，跑输沪深300指数6.96个百分点，在中信行业中位列第30位。

重点领域分析

动力煤

价格呈现震荡小幅上行态势。港口动力煤价格周环比小幅上涨7元/吨，至855元/吨。产地煤价则有所下降，主要因部分煤矿产能利用率下降及下游采购需求不足。预计短期价格将震荡偏强运行，但上涨空间有限。

焦煤

焦煤市场供需矛盾不突出，维持宽幅震荡。本周价格稳中有小幅调整，主要因下游钢厂利润下滑导致谨慎采购。产地供应略有收紧，需求方面，焦企库存低位，但焦钢企业提产谨慎。预计短期内价格难有显著催化。

焦炭

焦炭基本面稍显偏紧，利润持续缩窄。下游需求不及预期，叠加库存维持低位，形成博弈局面。价格暂稳运行。

投资策略

短期建议关注2024年第一季度业绩同比增长的公司，如晋控煤业、电投能源、新集能源；中期关注中煤能源等有特别派息的企业；此外，还应关注产量有修复预期及深度价值公司，如山煤国际、山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、神华能源等。

风险提示

国内煤炭产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期等因素可能对板块走势产生影响。

其他说明

分析师表示，在当前经济转型背景下，煤炭作为能源压舱石的地位未改。成本、高日耗和高库存的局面预计将在短期内延续。

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