20241027-国盛证券-煤炭开采行业周报_多重积极因素累积_坚定看好不动摇_17页_3mb

行情回顾

中信煤炭指数上涨0.12%，跑输沪深300指数0.68个百分点，位列中信板块第26位。

重点领域分析

动力煤

本周动力煤价格稳中略涨。供应方面，个别露天煤矿因降雨受限，但晋陕地区检修结束产能小幅提升；需求方面，长协采购稳定，民用需求改善，预计价格中期反弹。

焦煤

焦煤价格偏弱运行，下游钢材需求疲软导致利润压缩，原料采购减少。政策转向“强现实、强预期”将提振焦煤需求和价格。

焦炭

焦炭市场弱势运行，价格首轮提降落地，利润空间缩小。刚需支撑下，下跌幅度有限。

投资策略

• 短期重点：困境反转股（中国神华、山煤国际）、绩优股（中国神华、新集能源）、弹性股（平煤股份、晋控煤业、兖矿能源等）。
• 政策受益：高股息煤炭企业，看好“股票增持回购再贷款”对估值的重塑。

风险提示

• 国内产量超预期释放。
• 下游需求不及预期。
• 原煤进口超预期。