20240725-浙商证券-宋城演艺-300144.SZ-宋城演艺中报预告点评报告_24H1业绩符合预期_期待新项目扩张_3页_437kb

宋城演艺中报预告点评：业绩符合预期，新项目扩张驱动增长

核心观点：公司2024年上半年业绩表现优于市场预期，新项目逐步投产，轻资产扩张加速，看好未来业绩成长空间。

业绩表现

• 半年报预计实现营业收入11-12.5亿元，同比增长48.54%-68.80%
• 归母净利润预计48-62亿元，同比增长58.52%-104.75%
• 扣非净利润预计47.72-61.72亿元，同比增长61.52%-108.91%

季度表现

• 第二季度营业收入54-69亿元，同比大幅增长67.2%至3636%
• 归母净利润22.8-36.8亿元，增速-57.9%至5207%
• 扣非净利润22.7-36.7亿元，增速-53.3%至53%

项目扩张

• 项目数量：截至2024年6月底，宋城演艺重资产项目达到2190场，同比增长204%；轻资产场次354场，同比增长135%
• 区域布局：西安、佛山表现优异，西安场次同比增长1.5倍，佛山达344场
• 新项目投产：广东千古情景区开始运营，迅速获得市场认可；上海、佛山新项目贡献成长动能；三峡千古情已竣工交付，预计于7月26日开业，将丰富公司产品矩阵

成长动能

• 市场回暖：随着各项目运营天数增加及新开业景区贡献，公司游客接待量和收入实现显著增长
• 游客偏好：高质量演艺内容和沉浸式体验持续吸引客流
• 营销助力：团客加速复苏，散客贡献盈利能力

未来展望

• 预测公司2024-2026年营收将持续增长，对应2024、2026年PE分别为17、13倍左右
• 风险提示：消费复苏不及预期、客流波动风险
• 首予公司评级：买入（维持）

注：本总结依据证券研究报告，不构成买入建议。投资决策请独立判断并自负风险。