A股市场策略月报：“旺春行情”旺主题-20190303-兴业证券-22页_2mb

A股市场策略月报总结：2019年03月03日

核心内容

2019年前两个月，A股市场在悲观预期中实现强势反弹，上证综指从2455点一路上涨，逼近3000点关键点位，涨幅达21.9%。分析师团队认为，市场正处于“旺春行情”的阶段，建议投资者积极把握市场机会。

主要观点

1. 市场表现

• 大券商、大创新等板块表现突出，非银（主要是券商）涨幅达37.7%，电子、计算机、通信、军工涨幅均超过25%。
• “大创新50”组合涨幅达26.85%，明显优于上证、创业板、沪深300等指数的20%涨幅，显示出超额收益。

2. 行业配置建议

• 四大金刚：大券商、大创新、大基建、大国有房企继续受益。
• 新“To B”与“轻”消费：新“To B”行业（如通信、计算机、高端制造）及“轻”消费领域（如美奢、品牌食品、医疗）应作为弹性配置方向。
• 核心资产：在估值逐步消化后，可低位配置传统核心资产，如高分红股票。

3. 主题投资方向

• 科技基建：作为稳经济和转型的重要方向，5G、工业互联网、物联网等新型基础设施建设受到政策支持，与大创新板块融合，具备投资价值。
• 减税降费：2019年将是减税降费大年，受益行业包括制造业、科技成长类公司，以及依赖进口原材料的行业。
• 长三角一体化：作为国家战略，长三角地区营商环境开放，将成为新经济发展的摇篮，利好上海本地企业及科技股。
• 混合所有制改革：推进混改，重点支持铁路系统等国企改革，关注铁总相关上市平台。

4. 未来展望

• “两会”预期：政策预期持续发酵，MSCI纳入A股20%权重、科创板注册制等利好因素将推动“旺春行情”进一步升温。
• 市场波动：由于国内经济数据验证、美联储议息会议及前期获利盘，市场波动性可能高于前期。
• 4月主题机会：包括“一带一路”峰会、海军70周年等，可提前布局相关主题。

关键信息

市场背景

• 市场在2019年初经历了持续调整，但随着政策支持和风险偏好修复，反弹行情如期而至。
• 2019年1月起，市场逐步验证了“旺春行情”的观点，涨幅显著。

政策导向

• 制造业高质量发展仍是首要任务，政策层面支持科技基建、金融供给侧改革等。
• “双百行动”推动混改加速，铁总股份制改革与资产证券化可期。
• 长三角一体化上升为国家战略，利好区域经济和相关企业。

行业分析

• 科技行业：研发支出占比高，受益于政策支持和减税降费。
• 消费行业：轻消费（如美容、医疗、品牌食品）增速稳定，高于整体消费增速。
• 基建行业：传统基建与科技基建共同受益，助力经济稳增长和结构转型。
• 地产行业：政策偏向“房住不炒”，但龙头房企有望强者恒强。

投资策略

• 弹性配置：新“To B”行业和“轻”消费行业可作为市场波动时的弹性配置方向。
• 核心资产：长期配置具备竞争优势和稳定盈利的行业龙头。
• 主题投资：积极参与科技基建、金融科技、减税降费、长三角、科创板相关产业等主题。

风险提示

• 中美贸易摩擦冲击超预期
• 美国资本市场波动超预期
• 经济下滑幅度超预期

总结

2019年3月，A股市场在政策利好和市场情绪回暖的推动下，迎来“旺春行情”，重点行业如大券商、大创新、大基建、大房企等表现强劲。市场热点不断，科技基建、减税降费、长三角一体化、混改等主题值得重点关注。投资者应结合政策导向、行业趋势和市场波动，合理配置新“To B”、轻消费及核心资产，把握市场机会。同时，需警惕外部风险和经济下滑等潜在不利因素。