20240730-国盛证券-九华旅游-603199.SH-客流恢复带动营收增长_2024Q2表现略超预期_3页_693kb

九华旅游2024年半年度报告总结

整体业绩概览

九华旅游发布2024年上半年业绩报告：

• 营业收入达395亿元，同比增长392%
• 归母净利润为114亿元，同比增265%
• 扣非归母净利润为109亿元，同比增长20%
• 第二季度表现略超预期：营收215亿元（同比增长142%），归母净利润62亿元（同比增长257%）

分业务表现

• 索道缆车业务收入略降，占营收比例下降41个百分点
• 客运、酒店、旅行社收入大幅增长，同比增幅分别为281%、27%和179%
• 营收结构变化：索道缆车占比由428%降至287%，其他业务占比则显著提升

经营改善措施

1. 交通转换中心项目启用，显著提升景区接待能力
2. 狮子峰景区索道项目建设积极推进
3. 九华健康素食项目进展顺利

财务数据分析

成本控制

• 销售费用率3.7%，同比上升0.2个百分点
• 管理费用率1.18%，同比下降0.31个百分点

盈利能力

• 毛利率54.2%，同比上升0.6个百分点
• 归母净利率29%，同比上升47个百分点

未来展望

1. 安徽省高品质旅游强省建设持续推进
2. 公司作为区域旅游龙头，具备长期发展潜力
3. 预计2024-2026年营收将实现稳健增长：
   • 2024年预计79亿元
   • 2025年预计88亿元
   • 2026年预计94亿元

风险提示

1. 客流恢复不及预期
2. 自然灾害与恶劣天气影响
3. 项目建设进度与运营成效不及预期