20230828-华创证券-闻泰科技-600745.SH-2023年半年报点评_半导体业务稳健_产品集成业务扭亏为盈_5页_686kb

闻泰科技（600745）2023年半年报点评总结

核心业绩亮点：

1. 半导体业务稳健增长：

   • 收入：2023年上半年半导体业务收入4053亿元，收入与毛利率均保持较高水平。
   • 盈利能力：毛利率维持在409%-440%区间，净利润持续增长，2023Q2单季度净利润达728亿元。

2. 产品集成业务扭亏为盈：

   • 收入与利润修复：2023年上半年产品集成业务收入11460亿元，毛利率88%，实现净利润115亿元，扭转此前连续亏损局面。
   • 协同效应：半导体业务与产品集成业务在产品、客户、供应链等方面协同发展，形成竞争壁垒。

3. 新能源车与汽车电子需求旺盛：

   • 安世业务占比提升：汽车领域收入占比由2022H1的48%增至2023H1的61%，符合行业高景气趋势。
   • 产能扩张与技术突破：控股股东参与建设的临港12寸车规级晶圆厂直通率达95%以上，新产品线IGBT已推出600V系列产品，未来成长动能充足。

投资与前景建议：

• 业绩预测调整：因行业复苏预期变化，2023-2025年归母净利润预测从原3109/4137/5190亿元下调至2716/3159/3900亿元，对应EPS分别为219/254/314元。
• 目标价与评级：维持“强推”评级，给予2023年25倍PE，对应目标价546元。
• 风险提示：外部贸易环境、下游需求不及预期、新产品拓展进度滞后等行业风险。

财务关键数据：

其他补充信息：

• 华创证券分析师团队分析，公司管理优化和成本控制推动业绩反转，并在新客户拓展与新产品导入中保持领先优势。
• 基于行业地位和安世半导体优质资产，报告建议谨慎关注并把握半导体和车规级半导体的投资机会。

联系邮箱：耿琛（S0360517100004）、岳阳（S0360521120002）