机械设备行业2020年6月月报：欧洲电动车政策持续加码，政府工作报告提铁路建设资本金增加-20200531-华创证券-26页_1mb

机械设备行业2020年6月月报总结

核心内容

本报告主要分析了2020年6月机械设备行业的市场表现、政策动向及重点行业的发展趋势，重点关注欧洲电动车政策、国内铁路建设资本金增加、光伏设备市场、工业机器人及半导体设备等细分领域。

本月市场回顾

• 机械设备指数本月上涨1.14%，创业板指上涨0.83%，沪深300指数下跌1.16%。
• 机械设备在28个行业中涨幅排名第9位。
• 机械行业整体估值水平（剔除负值后）为27.9倍。
• 本月涨幅前三的机械股为：
  • 轴研科技：周涨幅116.88%
  • 华菱星马：周涨幅60.31%
  • 创元科技：周涨幅47.59%

本月专题：欧洲电动车政策持续加码

主要观点

• 法国总统马克龙宣布80亿欧元汽车产业援助计划，包括提高电动车购买补贴，推动2025年前将法国电动及混合动力车年产量增至100万辆。
• 欧洲多国已明确燃油车禁售时间表，如挪威（2025）、丹麦（2030）、英国（2035）等，预计全球新能源汽车销量渗透率在2025年将达到13%-15%。
• 2019-2025年，锂电设备需求年复合增速有望达到10.2%-28.0%，中性假设下为18.9%。
• 推荐标的：先导智能、赢合科技；建议关注：杭可科技。

政府工作报告：铁路建设资本金增加

主要观点

• 2020年政府工作报告提出增加国家铁路建设资本金1000亿元，以解决项目资金来源问题。
• 新增资本金有望撬动杠杆，带来1695亿-5000亿的投资增量。
• 2020年预计为动车组需求大年，叠加250公里复兴号标准动车组推出，动车组市场将迎来交付高峰。
• 建议关注低估值铁路装备板块，推荐标的：中国中车、中国通号、华铁股份；建议关注：交控科技、神州高铁。

重点行业分析

光伏设备行业

• 光伏产业长期向好，下游厂商积极扩产，推动技术迭代。
• PERC、PERC+/Topcon技术成为短期扩产主流，HJT技术逐步成熟，未来有望驱动新一轮技术升级。
• 推荐标的：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份。

工业机器人行业

• 4月工业机器人单月产量同比增长26.6%，累计产量同比增长4%，显示市场回暖。
• 国产机器人品牌逐步实现技术突破，进口替代进程加快。
• 推荐标的：埃斯顿、拓斯达、机器人、新时达。

半导体设备行业

• 北美半导体设备制造商4月出货额同比增长17.2%，显示行业复苏。
• 国内半导体设备厂商有望在技术突破和市场拓展中受益。
• 推荐标的：北方华创、长川科技、中微公司。

其他行业动态

• OLED替代LCD趋势明显，国产设备有望实现进口替代。
  • 推荐标的：精测电子、联得装备、智云股份、科瑞技术、劲胜智能、快克股份。
• 国内挖机销量回升，2020年4月单月销量同比上涨59.89%，显示工程机械行业需求回暖。
  • 推荐标的：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密、建设机械。
• 2020年4月制造业固定资产投资完成额累计同比下降18.8%，但较上月有所反弹。
• 4月PMI指数为50.8，较去年同期上升1.39%，显示制造业景气度有所回升。

风险提示

• 新冠肺炎疫情对行业影响超预期
• 政策推进程度不及预期
• 制造业投资下行

核心组合

• 华铁股份、交控科技、恒立液压、华测检测、杭氧股份、中环股份、晶盛机电、北方华创、埃斯顿、赢合科技

附录：行业相关数据及图表

• 图表1：华创机械核心标的本月表现
• 图表2：机械行业标的月涨幅前十名
• 图表3：机械设备指数本月涨跌幅
• 图表4：机械设备估值水平
• 图表5：部分欧洲国家燃油车禁售时间表
• 图表6：五种情景下的核心指标假设
• 图表7：全球锂电设备市场需求测算
• 图表8：历年政府工作报告关于铁路部分提法
• 图表9：资本金在铁路项目总投资中占比约6成
• 图表10：未来两年地铁迎通车高峰
• 图表11：中国工业机器人销量
• 图表12：2020年4月工业机器人累计产量5.46万台，YOY+4%
• 图表13：国内OLED生产线投产计划一览
• 图表14：4月北美半导体设备制造商出货额同比增长17.20%
• 图表15：国内某产线国产设备中标情况
• 图表16：我国新能源汽车月度销量
• 图表17：房地产新开工面积与施工面积
• 图表18：社会融资规模增量数据
• 图表19：M1/M2增速情况

分析师信息

• 李佳：华创证券研究所所长助理、中游制造组组长、机械组首席分析师
• 鲁佩：高级分析师
• 赵志铭：高级分析师

分析师声明与免责声明

• 本报告内容为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能与其它券商发布的研究报告存在雷同，但分析师对这些雷同内容不承担任何直接或间接责任。
• 报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价，客户需自行判断是否适合其投资需求。