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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年11月21日，国内商品期货市场整体偏弱运行，基本金属多数下跌。沪镍主力2601合约表现疲软，开盘价为115250元/吨，随后震荡下行，盘中最低下探至113980元/吨，最终收盘价为114050元/吨，较前一交易日下跌2030元，跌幅为1.75%。成交量为138197手，持仓量维持区间波动，空头力量持续主导市场。

1.2 期货行情数据

数据来源：上海期货交易所

1.3 现货市场数据

现货市场数据未在文档中详细列出，但整体表现与期货市场趋势一致，显示出疲软态势。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 全球镍矿产量持续释放：供应端压力显著，全球镍矿产量持续增加，导致市场供应充足。
• 库存高位运行：LME镍库存维持在25万吨以上，上海期货交易所镍期货库存为34079吨，降幅较小，库存压力较大。

2.2 需求端

• 不锈钢行业库存高企：不锈钢行业需求疲软，库存持续积压，对镍的刚需支撑作用减弱。
• 新能源需求增长不及预期：新能源板块对镍的需求增长未能达到预期，主要由于磷酸铁锂路线主导动力电池市场，三元电池对镍的需求增速边际放缓。
• 终端建筑与制造业需求不振：建筑和制造业等传统下游行业需求低迷，进一步削弱了镍的市场需求。

3. 结论与展望

综合来看，全球镍供应宽松格局仍未改变，库存持续累积，而下游不锈钢需求疲软与新能源需求增长乏力形成共振，导致镍价缺乏上行动力。短期来看，镍价弱势或将延续，市场情绪偏空。

4. 风险揭示及免责声明

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