20230801-天风证券-顺络电子-002138.SZ-Q2收入创历史新高_毛利率环比改善_看好需求复苏下业绩弹性_3页_731kb

公司顺络电子在2023年上半年实现显著业绩反弹。收入达2332亿元，同比增长91.7%，净利润256亿元，同比下降128.3%。二季度收入更创下1307亿元历史新高，同比增长158.8%，环比增长275.4%，毛利率提升至35.2%，环比增加302个百分点。净利润也大幅增长至175亿元，同比增长341.1%，环比飙升11767%。

主要增长驱动因素包括市场复苏、消费景气度上升以及产能利用率提高。营业收入主要来自信号处理、电源管理和新兴领域如汽车电子、光伏等，其中Q2各板块增长强劲。国内销售额占比81.77%，同比增长163.2%，但出口受地缘政治影响有所下降。

公司战略布局新兴领域，如汽车电子合作加深、光伏产品批量出货，以及云计算、大数据等领域的扩展，增强了竞争力。供应链优势和国产化替代趋势进一步支持增长。分析师维持“买入”评级，并上调2023-2025年净利润预测至69亿、90亿和118亿元。

风险包括下游需求复苏不及预期、新能源汽车竞争加剧以及供应链成本上升。

分析师主张关注公司多元业务和市场需求回暖潜力。