20170724-中泰证券-个股推荐__荣盛石化_桐昆股份_徐工机械_三一重工_天地科技_林洋能源_歌力思_山西汾酒_14页_1020kb

文档内容总结

核心内容

本报告由中泰证券研究所发布，涵盖多个行业的投资观点与分析，重点围绕房地产、金融、化工石化、机械、电新、服装纺织、食品饮料等领域，分析政策导向、行业趋势、企业业绩表现及投资建议。

主要观点

1. 房地产行业

• 租赁政策解读：住建部联合八部门发布租赁市场发展政策，主要聚焦于供给端，鼓励产业资本进入租赁市场，通过“商改住”、“工改住”等方式盘活存量物业，同时增加新建租赁住房供应。
• 租赁市场前景：租赁市场仍处于初期阶段，行业集中度低，REITS等资产证券化手段的缺失制约行业发展。一旦退出机制理顺，房企将更具竞争力。
• 投资建议：推荐关注大型租赁房企（如世联行、万科、昆百大）以及具备“造城”能力的开发商（如保利、金地）。

2. 金融行业

• 基金持仓变化：二季度基金对非银金融、家用电器、食品饮料、电子、银行等板块加仓，对建筑、计算机、化工、医药等板块减仓。
• 投资建议：建议关注金融、地产及中游周期板块，认为当前估值与业绩匹配度较高，长期看周期行业景气度有望持续。

3. 化工石化行业

• 荣盛石化：非公开增发募集60亿元用于2000万吨炼化一体化项目，预计未来三年EPS分别为0.96元、1.19元和1.62元。
• 桐昆股份：Q1业绩同比增长106%，预计2017-2019年EPS分别为1.30元、1.56元和1.78元。
• 风险提示：国际油价下跌、项目建设不及预期等。

4. 机械行业

• 徐工机械：中报预盈5-6亿元，同比增长2.94-3.72倍，传统与新兴板块全线增长，海外出口增速远超行业平均。
• 三一重工：1-5月挖掘机销量同比增长123.6%，海外业务占比达40%，受益“一带一路”和军民融合。
• 天地科技：煤机订单持续增长，业绩进入上升通道，预计2017-2019年EPS分别为0.32元、0.41元、0.46元。
• 投资建议：推荐徐工机械、三一重工等，关注其业绩增长和转型升级。

5. 电新行业

• 林洋能源：上半年净利润增长40%-60%，海外电表业务与光伏发电推动全年业绩增长。
• 天顺风能：与Vestas签订长期风塔采购协议，预计2017-2019年净利分别为5.25亿元、6.78亿元、8.74亿元。
• 投资建议：关注光伏和风电产业链企业，推荐林洋能源、天顺风能等。

6. 服装纺织行业

• 歌力思：通过可转债强化多品牌运营，拟增持EdHardy，预计未来三年净利润CAGR达30%。
• 投资建议：关注多品牌战略落地带来的协同效应，推荐歌力思。

7. 食品饮料行业

• 山西汾酒：产品结构持续改善，高档酒系列收入有望超过历史峰值，重申“买入”评级。
• 重庆啤酒：产品升级顺利，有望扩张至全国，成为嘉士伯在华平台。
• 投资建议：推荐山西汾酒、重庆啤酒等优质白酒企业。

8. 基建与PPP项目

• PPP立法进展：国务院法制办发布《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（征求意见稿）》，PPP行业有望迎来新阶段。
• 投资建议：推荐龙元建设、东方园林、铁汉生态、岭南园林等PPP项目龙头。

9. 钢铁行业

• 凌钢股份：Q2净利润同比增长608.08%，受益于建筑钢材高盈利，全年盈利有望维持高位。
• 投资建议：推荐*ST华菱、宝钢股份、南钢股份等。

关键信息

一、租赁政策影响

• 政策推动租赁市场发展，利好大型租赁企业及具备“造城”能力的开发商。
• REITS等资产证券化手段的放开将促进租赁市场发展，房企将受益。

二、基金持仓变化

• 基金对非银金融、电子、大消费板块超配，对建筑、计算机、医药等板块低配。
• 基金重仓股包括中国平安、格力电器、五粮液、贵州茅台、招商银行等。

三、行业趋势与业绩预期

• 机械、电新、食品饮料等板块业绩增长明显，部分企业如徐工机械、三一重工、林洋能源、山西汾酒等表现突出。
• 钢铁行业受益于供给端调整和需求端回暖，业绩持续改善。

四、投资建议

• 推荐关注租赁政策受益企业、具备“造城”能力的开发商、PPP项目龙头、优质白酒企业及周期行业。

风险提示

• 房地产：政策推进不及预期，REITS退出机制不明确。
• 金融：利率上行过快，基金持仓变化可能影响市场风格。
• 化工石化：国际油价暴跌、项目建设不及预期。
• 机械：宏观经济波动、产品销量不及预期。
• 电新：电表业务海外拓展不及预期、光伏装机不及预期。
• 服装纺织：宏观经济不景气、消费疲软。
• 食品饮料：三公消费限制、食品安全问题。
• 基建PPP：政策落地不及预期、项目执行不达预期。
• 钢铁：利率上行过快、市场波动。

总结

本报告全面分析了房地产、金融、化工石化、机械、电新、服装纺织、食品饮料等行业的发展趋势、政策影响及投资机会，强调租赁政策对房地产行业的长远利好，推荐关注租赁市场、PPP项目、优质白酒及周期行业。同时，指出基金持仓变化趋势，建议投资者从估值与业绩匹配的角度布局，并关注政策导向下的投资机会。