20171227-中泰证券-晨会聚焦-工程机械行业投资价值趋好_个股_三一重工_徐工机械_10页_778kb

工程机械行业投资价值趋好总结

核心内容概述

本报告聚焦于工程机械行业的投资价值提升，重点分析了三一重工与徐工机械的行业地位与前景。同时，还涵盖了化工、有色、通信、机械及食品饮料等多个行业的研究分享与重点行业透视，展示了当前市场对次新股及新能源、物联网等领域的关注。

主要观点

工程机械行业持续复苏

• 行业周期性回升：挖掘机、汽车起重机等设备的使用寿命分别为8年和10年，2018-2019年将进入更换高峰期，预计行业将持续复苏。
• 龙头企业盈利改善：随着生产成本上升及行业需求增长，中国工程机械行业龙头如三一重工、徐工机械有望进一步改善盈利。
• 行业数据支撑：2017年11月，挖掘机、汽车起重机、装载机等主要产品销量及开工时长均保持强劲增长，显示行业复苏态势良好。

重点推荐个股：三一重工、徐工机械

• 三一重工：作为国内挖掘机内资品牌前三强，公司受益于行业周期性复苏及产品价格上调，盈利预期向好。
• 徐工机械：在工程机械领域具有较强竞争力，亦被列为次新股行情中的重点推荐个股。

关键信息

三一重工与徐工机械

• 三一重工与徐工机械为国内工程机械行业龙头，受到政策与市场双重利好。
• 行业需求持续增长，尤其是5G通信、物联网等新技术推动光纤光缆及新能源设备需求。
• 挖掘机价格上调趋势显现，行业盈利能力有望提升。

次新股行情分析

• 次新股指数在12月26日创下年内最大单日涨幅，市场情绪高涨。
• 行情持续性取决于非一字涨停个股数量，当前行情具备持续潜力。
• 重点关注三类个股：龙头股、前期错杀优质次新股、跌幅在35%-45%并缩量企稳的个股。

飞凯材料

• 公司主营紫外固化光纤光缆涂覆材料，市场占有率约60%。
• 通过收购和成显示，布局液晶显示材料领域，预计未来3年业绩将超预期。
• 与大瑞科技、长兴昆电、台湾利坤等企业合作，强化半导体材料业务布局。
• 预计2017-2019年EPS分别为0.26、0.85、1.11元。

天沃科技

• 控股子公司无锡红旗船厂签订军品订单，推动军民融合业务增长。
• 中机电力上半年业绩高增长，公司非公开发行募资用于光热发电项目。
• 在手订单充足，预计2017-2019年净利润分别为3.2、4.7、6.2亿元。
• 风险提示包括应收账款坏账、传统业务需求下滑、订单执行风险等。

振华重工

• 签订首个自动化码头系统总承包项目，标志着技术升级与市场拓展。
• 提供自动化码头系统集成服务，包括设备控制系统、码头管理系统等，技术全球领先。
• 预计2017-2019年EPS分别为0.07、0.10、0.14元。
• 风险提示包括海工业务低迷、全球贸易低于预期、国企改革不及预期等。

高新兴

• 中国电信参与中兴物联配售，推动物联网业务发展。
• 预计2017-2019年净利润分别为4.23亿、5.54亿、7.08亿。
• 风险提示包括并购整合风险、物联网业务发展不及预期等。

山西汾酒

• 2017年超额完成全年任务，改革效果显著。
• 预计2017-2019年收入分别为63.4亿、85.5亿、103.8亿元，净利润分别为10.4亿、14.7亿、19.2亿元。
• 风险提示包括三公消费限制、改革进度不及预期、食品品质事故等。

风险提示汇总

总结

当前工程机械行业呈现复苏态势，龙头企业三一重工与徐工机械因行业周期性回升及产品价格上调而获得市场关注。同时，次新股行情因市场情绪高涨而持续，具备较强的投资机会。飞凯材料、天沃科技、振华重工、高新兴及山西汾酒等个股在各自领域均有亮眼表现，但需关注行业及个股相关的风险因素。整体来看，市场对高成长性、高流动性溢价的个股关注度提升，建议投资者重点关注具备技术优势与市场潜力的优质标的。