20191225-安信证券-生物医药：血制品批签发周度跟踪：进口白蛋白持续上量，特免批签发快速增长_12页_556kb

血制品批签发周度跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了2019年12月22日截至的血制品批签发数据，涵盖白蛋白、静丙、特免和凝血因子类等产品，重点观察了其年度、季度和月度批签发趋势，并分析了各主要企业表现及行业前景。

主要观点与关键信息

白蛋白

• 总体趋势：2019年1-11月，国产与进口白蛋白批签发量分别同比增长12%和16%，进口增速反超国产。
• 季度表现：19Q4以来，国产与进口白蛋白批签发量分别为426万支和834万支，进口批签发量显著高于国产。
• 企业表现：天坛生物、泰邦生物、莱士生物和华兰生物在19Q4以来的批签发量相对较大。
• 进口占比：年初至今进口白蛋白批签发占比回升至60.0%，高于2018年的59.2%。

静丙（免疫球蛋白）

• 总体趋势：1-11月静丙批签发量同比增长18%，静丙市场逐步恢复，终端需求增长。
• 季度表现：19Q4以来静丙批签发量为251万支，与18年趋势一致，但19Q3批签发量显著提升。
• 企业表现：天坛生物、莱士生物、华兰生物和泰邦生物占据主要市场份额，19Q4以来批签发量较大。

特免（特异免疫球蛋白）

• 产品分类：
  • 狂免：1-11月批签发量同比增长37%，市场认知度提升推动需求增长。
  • 破免：1-11月批签发量同比增长83%，市场需求持续向好。
  • 乙免：1-11月批签发量同比下降23%，终端需求下降。
• 企业表现：莱士生物、泰邦生物在狂免领域表现突出；华兰生物、天坛生物、泰邦生物在破免领域表现较好。

凝血因子类

• 总体趋势：1-11月八因子批签发量同比增长3%，纤原同比下降3%，PCC同比增长7%。
• 供需情况：八因子持续供不应求，市场需求旺盛；纤原和PCC的批签发量波动较大，但未来增长潜力仍存在。
• 企业表现：华兰生物、泰邦生物、莱士生物在八因子领域占据主导；博雅生物、泰邦生物在纤原领域表现较好；泰邦生物、华兰生物在PCC领域表现突出。

风险提示

• 行业政策风险
• 产品安全风险
• 血制品批签发与销售不及预期
• 新产品研发不及预期

投资评级与行业表现

• 投资评级：领先大市-A
• 相对收益：1M -1.59%，3M -2.84%，12M -30.13%
• 绝对收益：1M 1.32%，3M 0.26%，12M 2.13%

分析师信息

• 分析师：马帅、齐震
• 执业证书编号：S1450518120001、S1450519090003
• 联系方式：
  • 马帅：mashuai@essence.com.cn
  • 齐震：qizhen@essence.com.cn

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行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

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