20191221-安信证券-血制品批签发周度跟踪：国产白蛋白单周批签发超进口，破免批签发量较大_12页_559kb

血制品批签发周度跟踪总结（2019年12月21日）

核心内容概览

2019年12月15日，我国血制品批签发数据披露情况显示，国产与进口产品均呈现增长趋势，但进口产品增速略快。主要产品包括白蛋白、静丙、特免及凝血因子类，各产品批签发量及增速差异显著，部分产品市场需求增长明显，而另一些则出现下滑。

主要观点与关键信息

1. 白蛋白

• 上周批签发量：国产59万支，进口43万支。
• 年度批签发量：国产1994万支，进口2955万支。
• 1-11月同比增速：国产12%，进口16%，进口增速反超国产。
• 19Q4以来批签发量：国产382万支，进口723万支，进口占比更高。
• 主要企业：天坛、泰邦、莱士、华兰在19Q4以来批签发量相对较大。
• 进口占比：年初至今进口批签发占比回升至59.7%，高于2018年的59.2%。

2. 静丙

• 上周批签发量：15万支。
• 1-11月同比增速：18%，增速进一步提升。
• 19Q4以来批签发量：227万支。
• 主要企业：天坛、莱士、华兰、泰邦批签发量较大。
• 市场趋势：随着市场教育推进，终端需求稳健增长。

3. 特免

• 上周批签发量：狂免8万支，破免36万支，乙免10万支。
• 1-11月同比增速：狂免37%，破免83%，乙免-23%。
• 行业趋势：狂免与破免需求提升，乙免需求下降。
• 主要企业：莱士、泰邦、华兰、天坛等企业在狂免和破免领域表现突出。

4. 凝血因子类

• 19Q4以来批签发量：八因子46万支，纤原14万支，PCC22万支。
• 1-11月同比增速：八因子3%，纤原-3%，PCC7%。
• 供需缺口：血友病患者基数大，八因子持续供不应求，纤原和PCC市场有望增长。
• 主要企业：华兰、泰邦、莱士在八因子领域占据主导地位；博雅、泰邦在纤原领域表现突出；泰邦、华兰在PCC领域占据主要市场份额。

风险提示

• 行业政策风险：政策变化可能影响行业整体发展。
• 产品安全风险：血制品安全至关重要，需持续关注。
• 批签发与销售不及预期：可能影响企业业绩。
• 新产品研发不及预期：影响行业竞争力与增长潜力。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

总结

2019年血制品市场整体呈现增长趋势，其中进口产品增速略快于国产。白蛋白、静丙、特免等产品在不同细分领域表现各异，静丙与特免产品需求增长明显，而乙免需求下降。凝血因子类批签发量基本持平，但供需缺口仍存在。主要企业如天坛、泰邦、莱士、华兰在多个产品线中占据重要市场份额。投资者需关注政策变化、产品安全及市场趋势对行业的影响。