20191121-安信证券-生物医药行业动态分析：血制品批签发周度跟踪：国产与进口白蛋白批签发量相近，狂免批签发量较大_12页_547kb

血制品批签发周度跟踪总结（截至2019.11.17）

核心内容概述

本报告对2019年11月17日前的血制品批签发情况进行了周度跟踪分析，重点包括白蛋白、静丙、特免（狂免、破免、乙免）和凝血因子类产品的批签发数据，分析了行业趋势及主要企业的表现。报告指出，尽管存在政策与市场风险，但部分产品如白蛋白、静丙、狂免、破免仍保持增长态势。

主要观点

白蛋白

• 整体情况：2019年1-10月，国产与进口白蛋白批签发量同比分别增长13%和11%。进口白蛋白批签发量在19Q4以来持续增长，占比已回升至59.6%。
• 企业表现：天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物是主要国产白蛋白生产商，19Q4以来批签发量较大。
• 趋势分析：进口白蛋白在19年5月后恢复增长，国产白蛋白保持稳定增长。

静丙

• 整体情况：2019年1-10月，静丙批签发量同比增长14%，市场教育推进和终端需求提升是主要驱动因素。
• 企业表现：天坛生物、泰邦生物、华兰生物、上海莱士为主要静丙生产商，19Q4以来批签发量相对较大。
• 趋势分析：静丙批签发量在19年以来持续增长，且10月份批签发量波动较大，但整体呈上升趋势。

特免（狂免、破免、乙免）

• 整体情况：1-10月，狂免和破免批签发量同比分别增长46%和93%，乙免则下降31%。
• 企业表现：
  • 狂免：上海莱士、泰邦生物、振兴生化表现突出。
  • 破免：泰邦生物、天坛生物、华兰生物为主要生产商。
  • 乙免：市场需求有限，批签发量下降明显。
• 趋势分析：狂免和破免因终端需求提升而增长，乙免因预防和治疗手段完善而需求下滑。

凝血因子类

• 整体情况：1-10月，八因子批签发量同比下降4%，纤原批签发量基本持平，PCC批签发量同比增长3%。
• 企业表现：华兰生物、泰邦生物、上海莱士为八因子主要生产商；博雅生物、泰邦生物为纤原主要生产商；泰邦生物、华兰生物为PCC主要生产商。
• 趋势分析：尽管批签发量同比基本持平，但八因子仍面临供需缺口，未来增长潜力较大。

关键信息

风险提示

• 行业政策风险：可能影响血制品批签发及销售。
• 产品安全风险：血制品的质量与安全性对行业影响较大。
• 批签发与销售不及预期：可能影响企业业绩。
• 新产品研发不及预期：可能影响未来市场竞争力。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师信息

• 马帅：SAC执业证书编号：S1450518120001，邮箱：mashuai@essence.com.cn
• 齐震：SAC执业证书编号：S1450519090003，邮箱：qizhen@essence.com.cn

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• 黎欢：0755-23984253，lihuan@essence.com.cn

血制品批签发数据汇总（截至2019.11.17）

总结

整体来看，2019年血制品行业在政策与市场需求的双重推动下，部分产品如白蛋白、静丙、狂免、破免表现较好，而乙免和八因子则面临一定的需求下滑或供需矛盾。主要企业如天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物等在不同产品线中占据主导地位，其表现直接影响行业整体发展趋势。尽管存在一定的政策和市场风险，但行业仍具备增长潜力，特别是随着市场教育的推进和终端需求的提升。