20191119-安信证券-生物医药：血制品批签发周度跟踪：进口白蛋白持续上量，静丙稳健增长_12页_553kb
报告摘要
血制品批签发周度跟踪总结
核心内容概述
2019年11月19日发布的血制品批签发周度跟踪报告，分析了国产与进口血制品在1-10月及19Q4以来的批签发情况。报告涵盖了白蛋白、静丙、特免和凝血因子类四大类产品的表现，并提供了相关企业数据及市场趋势预测。
主要观点
白蛋白
- 整体趋势：1-10月份国产与进口白蛋白批签发量同比增速分别为13%和11%，进口批签发量相对较大。
- 企业表现：天坛、泰邦、莱士、华兰等企业批签发量占比较大，其中天坛、泰邦、莱士19Q4以来批签发量较高。
- 进口占比：进口批签发占比回升至59.8%，超过2018年水平。
- 月度变化：国产白蛋白月度批签发量相对稳定，进口白蛋白自2019年5月开始快速恢复。
静丙
- 整体趋势：1-10月份静丙批签发量同比增长14%，市场教育和终端需求推动其稳健增长。
- 企业表现：天坛、莱士、华兰等企业在19Q4以来批签发量较高。
- 市场预期：静丙渠道去库存明显，未来终端需求有望进一步扩大。
特免
- 产品表现：
- 狂免：1-10月同比增长46%，终端需求提升显著。
- 破免：1-10月同比增长93%，市场持续向好。
- 乙免：1-10月同比下降31%，需求下滑明显。
- 企业表现：莱士、泰邦、振兴生化在狂免方面表现突出；华兰、振兴生化、天坛在破免方面批签发量较高。
凝血因子类
- 整体趋势：1-10月八因子、纤原批签发量同比分别增长-4%和0%，PCC增长3%。
- 供需分析：八因子供不应求，市场需求持续增长；纤原受益于学术推广，未来批签发量有望提升。
- 企业表现：华兰、泰邦、莱士占据八因子批签发市场主导地位；博雅、泰邦占据纤原批签发市场；泰邦、华兰占据PCC市场。
关键信息
数据统计
- 白蛋白：
- 国产：1-10月批签发量1734万支，19Q4以来批签发量164万支。
- 进口：1-10月批签发量2441万支，19Q4以来批签发量411万支。
- 静丙：
- 1-10月批签发量984万支，19Q4以来批签发量103万支。
- 特免：
- 狂免：1-10月批签发量1008万支，19Q4以来批签发量138万支。
- 破免：1-10月批签发量531万支，19Q4以来批签发量54万支。
- 乙免：1-10月批签发量125万支，19Q4以来批签发量27万支。
- 凝血因子类：
- 八因子：1-10月批签发量132万支，19Q4以来批签发量28万支。
- 纤原：1-10月批签发量71万支，19Q4以来批签发量4万支。
- PCC：1-10月批签发量75万支，19Q4以来批签发量6万支。
市场趋势
- 进口白蛋白批签发量持续增长，占比回升。
- 静丙批签发量增长显著，市场教育和终端需求推动。
- 狂免与破免批签发量增长迅速，乙免批签发量下降。
- 凝血因子类批签发量增长缓慢，但八因子存在明显供需缺口。
风险提示
- 行业政策风险
- 产品安全风险
- 血制品批签发与销售不及预期
- 新产品研发不及预期
投资评级
- 行业评级：领先大市-A
- 收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
- 风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动
分析师信息
- 马帅：SAC执业证书编号 S1450518120001，邮箱 mashuai@essence.com.cn
- 齐震：SAC执业证书编号 S1450519090003，邮箱 qizhen@essence.com.cn
联系方式
行业与公司信息
- 安信证券研究中心：
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- 北京：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编100034
表格与图表说明
- 表格：
- 表1：我国血制品批签发数据披露情况汇总
- 表2：主要企业白蛋白季度批签发数据
- 表3：主要企业静丙季度批签发数据
- 表4：主要企业特免季度批签发数据
- 表5：主要企业凝血因子类季度批签发数据
- 图表：
- 图1：2011-2019年白蛋白年度批签发数据
- 图2：2018-2019年白蛋白月度批签发数据
- 图3：2011-2019年静丙与肌丙年度批签发数据
- 图4：2018-2019年静丙与肌丙月度批签发数据
- 图5：2011-2019年特免批签发数据
- 图6：2018-2019年特免月度批签发数据
- 图7：2011-2019年凝血因子类年度批签发数据
- 图8：2018-2019年凝血因子类月度批签发数据
数据来源
- 中检院
- 各地方所
- 安信证券研究中心
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