20161219-第一创业-大类资产配置周报_美联储鹰派加息_债市黄金承压_12页_806kb

大类资产配置周报总结

核心内容

本报告为第一创业证券研究所发布的周度大类资产配置分析，主要围绕美联储加息对全球市场的影响，结合A股、港股、美股、大宗商品及外汇市场的情况，提出相应的投资建议与配置策略。

主要观点

1. 美联储加息及市场反应

• 美联储于12月15日宣布加息25个基点，联邦基金利率升至0.5~0.75%。
• 市场此前已对加息有充分预期，但美联储的前瞻指导政策更为鹰派，暗示2017年将加息3次，超出市场预期，导致市场大幅波动。
• 美元指数在加息推动下上涨1.21%，收于102.8，创近15年新高。
• 美联储的鹰派立场加剧了黄金、工业金属等资产的下跌压力。

2. A股市场表现

• 上周A股市场整体下跌，沪指下跌3.4%，创业板指数下跌4.8%。
• 市场受资金及情绪压制，多个板块表现疲软，尤其是建筑装饰、计算机和有色金属板块跌幅较大。
• 支撑位为3080点，短期市场震荡，中长期仍看好改革、通胀预期等板块。
• 金融股如银行、券商具备配置价值，尤其在年底分红和基金排名竞争背景下。

3. 港股市场展望

• 恒生指数下跌3.25%，为今年5月以来最大单周跌幅。
• 港股短期震荡，中长期仍具吸引力，受益于估值优势和深港通带来的资金流入。
• 建议关注新纳入深港通范围的102只标的，以及医药、基建、电信等业绩稳定的板块。

4. 美股市场分析

• 标普500指数小幅下跌0.06%，受美联储加息及市场获利了结压力影响。
• 美股长期高估值面临调整压力，建议投资者观望。

5. 大宗商品市场动态

• 国内商品市场震荡，黑色系（如螺纹钢、铁矿石）表现较弱，焦炭焦煤弱势震荡。
• 国际油价冲高回落，短期上行动力不足，但中长期有望走高。
• 黄金、白银延续下跌，短期建议观望，关注耶伦讲话。

6. 外汇市场变化

• 美元指数上涨，日元、英镑、欧元、澳元等主要货币兑美元均出现贬值。
• 美元短期上涨空间有限，但美联储加息节奏预期修正和人民币贬值压力将支撑美元。

关键信息

• 美联储加息：加息25个基点，联邦基金利率升至0.5~0.75%；前瞻指导政策超预期，2017年加息3次。
• A股配置建议：中长期看好，短期震荡；重点布局金融股、国企改革、通胀预期等板块。
• 港股配置建议：中长期看好，短期震荡；关注深港通标的、业绩稳定的医药、基建、电信板块。
• 美股建议：短期观望，中长期面临估值压力。
• 大宗商品建议：短期做空钢矿，关注原油中长期走势。
• 外汇建议：短期观望，关注耶伦讲话及人民币换汇高峰期对美元的影响。

配置策略

总结

本报告指出，美联储加息及鹰派前瞻指导对全球市场造成较大影响，尤其对黄金、工业金属及港股市场形成压力。A股市场短期震荡，中长期仍有配置价值，尤其是金融股及改革主题。港股市场受益于估值优势及深港通政策，建议关注优质标的及AH折价股。美股面临获利了结压力，建议观望。大宗商品方面，钢矿短期走弱，原油中长期有望上行。外汇市场美元指数上涨，短期建议投资者观望，关注耶伦讲话及人民币换汇高峰期对美元的影响。