20221229-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_795kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧撰写，对铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的近期走势进行分析，并给出相应的交易策略建议。报告内容主要围绕市场供需、政策影响、外盘动态以及成本变化等方面展开，强调当前市场处于“强预期弱现实”的状态，价格波动主要受宏观情绪与现实基本面的交替影响。

主要观点

铜

• 市场动态：伦铜昨日冲高回落，受中国防疫政策优化及海外对中国入境限制增加影响，现货市场冷清，下游消费减弱。
• 供应端：智利Ventanas港口火灾导致铜精矿运输受阻，Los Bronces等铜矿宣布不可抗力，冶炼厂预计3月份船期可能受影响。
• 需求端：中国防疫政策放开后，市场对需求的预期较强，但实际需求受疫情冲击仍显不足。
• 价格走势：铜价处于震荡区间，接近区间上沿，或面临回调压力。
• 交易策略：建议关注需求复苏的节奏，短期震荡为主。

铝

• 市场动态：夜盘沪铝维持弱势，AL2302合约下跌，市场情绪回归现实。
• 供需情况：年底产线清库存、甩货，下游和贸易商接货情绪冷清，现货成交走弱。
• 成本端：煤炭价格持续下跌，电解铝成本支撑减弱。
• 价格走势：铝价重回震荡区间，预计年底前甩货将趋近尾声，元旦后或略有回暖，但受季节性消费走弱影响，价格仍可能承压。
• 交易策略：建议关注宏观政策与现实供需的交替影响，短期震荡为主。

锌

• 市场动态：沪锌连续三日上行后，夜盘陷入震荡，ZN2302合约持平。
• 政策影响：宏观情绪呈现脉冲式特征，政策延续性较强，缺乏新增实质性利好。
• 供需情况：上游产量提升，库存增加，下游和贸易环节因年底封账，现货成交疲软。
• 价格走势：短期维持宽幅震荡，锌价弹性较大，趋势较好。
• 交易策略：建议采取波段操作策略，关注市场预期与现实之间的博弈。

镍&不锈钢

• 市场动态：伦镍与沪镍冲高回落，NI2302合约维持强势，SS2302合约高位震荡。
• 外盘影响：美元窄幅震荡，欧洲地缘政治紧张，可能对镍价形成压制。
• 供需情况：下游企业少量补库，但多数因年末封账而推迟采购，春节前补货窗口期可能受限。
• 价格走势：镍价在低库存下延续易涨难跌格局，不锈钢维持宽幅震荡。
• 交易策略：关注地缘政治与资金面变化，短期震荡为主。

关键信息

• 政策层面：中国防疫政策逐步优化，但海外对中国入境限制增加，影响需求预期。
• 产业层面：多数有色金属品种面临需求不足与库存增加的压力，尤其是铝和锌。
• 成本端：煤炭价格持续下跌，电解铝成本支撑减弱。
• 交易策略：整体以震荡操作为主，关注政策与现实的交替影响。
• 市场情绪：宏观情绪炒作后回归现实，市场对节后需求的预期乐观，但实际需求仍需观察。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：王颖颖与陈婧均为具备期货从业资格的研究员，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。
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